S&P Global Ratings於2026年10月26日表示，ONGC截至2027年3月的財政年度利息、稅項、折舊及攤銷前盈利可能上升15–20%。該機構預期，石油和天然氣生產盈利將增強，印度能源生產商旗下煉油子公司也將復甦。

重點摘要

  • S&P預測，2027財年合併EBITDA將達1.3 lakh crore至1.4 lakh crore盧比。
  • 煉油子公司HPCL和MRPL在9月季度合計EBITDA轉為正值。
  • 儘管盈利前景看好，S&P仍預期，隨著營運資金需求上升，2027財年營運現金流將下降。

ONGC盈利展望與油價假設

S&P預期，ONGC的上游業務將是預測EBITDA增幅的主要推動力。該機構預計，國內石油和天然氣產量約為每季度1,000萬噸，相當於7,350萬桶石油，支撐季度EBITDA達25,000 crore至30,000 crore盧比。

預測假設布蘭特原油在2026年剩餘時間的平均價格為每桶95美元，2027年為每桶80美元。隨後油價下跌可能會削弱勘探與生產業務的貢獻。

煉油業務從6月季度虧損中復甦

S&P表示，ONGC旗下下游子公司Hindustan Petroleum Corp Ltd和Mangalore Refinery and Petrochemicals Ltd在截至9月30日的季度錄得合計EBITDA 12,000 crore盧比，扭轉前一季度約17,500 crore盧比的負EBITDA。

6月季度業績受到中東衝突的嚴重影響，該衝突擾亂能源市場並推高供應鏈成本。S&P預期，煉油利潤率改善及HPCL虧損收窄，將支撐2027財年下游EBITDA約達17,000 crore盧比。

該機構預期，HPCL將受惠於精煉燃料售價相對於採購成本上升，以及自2026年3月以來燃料消費稅下調。該機構亦提醒，下游業務大額虧損可能大幅削弱集團盈利。

現金流與信用展望

然而，S&P預期，合併營運現金流將從2026財年的1.1 lakh crore盧比，降至2027財年的75,000 crore至80,000 crore盧比。該機構將預期降幅歸因於油價和燃料價格高企所帶來的營運資金需求增加，尤其是在下游業務方面。

該機構表示，ONGC的營運資金對債務比率在未來12–24個月內可能改善至約60%，高於其BBB+獨立信用狀況評估所採用的40%門檻。此評估並非評級行動；S&P表示，ONGC的評級仍受印度主權評級BBB/Stable/A-2所限制。

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