Motilal Oswal Financial Services 表示，隨著製造商漲價有助抵銷大宗商品成本上升，印度汽車業利潤率在 2027 財年第二季後或將逐步回升。該公司也指出，厄爾尼諾現象可能帶來的影響，以及西亞危機進一步升級，都是風險因素。

重點摘要

  • 大宗商品成本上升持續對汽車製造商及零組件製造商造成壓力。
  • 受惠於有利的比較基期及節慶季出貨量，第二季各主要車輛類別的銷量均有所成長。
  • Motilal Oswal 預期，隨著低基期效應消退，銷售成長率將趨緩。

印度汽車業利潤率為何可能改善

Motilal Oswal 表示，大宗商品成本上升的影響大多已反映在第一季業績中。原始設備製造商（OEM）漲價預計將帶來一定緩解，支持利潤率在第二季後逐步回升。

預期中的回升屬於分析師預測，並非已公布的利潤率改善。

項目詳情
乘用車2027 財年第二季銷量年增 31.2%。
商用車2027 財年第二季銷量年增約 29%。
內燃機二輪車2027 財年第二季銷量年增 10.4%。

銷售成長及展望風險

2027 財年第二季，各車輛類別的汽車銷售均維持強勁。去年同期的有利基期，以及節慶季前出貨量增加，支撐了成長；貨運活動持續活躍也帶動商用車銷售。

9 月的成長部分受惠於低基期：製造商為了把握商品及服務稅率下調，將前一年同月的出貨延後。9 月內燃機二輪車銷量年增約 11%，乘用車則成長約 22%。

Motilal Oswal 預期，隨著低基期效應消退，未來幾季的成長率將趨緩。該公司指出，當年度厄爾尼諾現象可能帶來的影響，以及西亞危機是否再度升級，都是需要關注的因素。

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