噴射燃料價格仍約為伊朗戰爭前的兩倍，部分航空公司對燃油避險的興趣正在減退；隨著既有避險保障到期，票價可能上漲。

重點摘要

  • 芬蘭航空和瑞安航空已停止增加燃油避險部位，但兩家公司仍保有未來燃油需求的避險保障。
  • 瑞安航空執行長 Michael O’Leary 預期票價將上漲 15% 至 20%；挪威航空在客戶反彈後，已撤回部分漲幅。
  • 截至 2026 年 9 月的 12 個月內，美國航空票價上漲 22.4%。

航空燃油避險為何愈來愈難

避險能讓航空公司鎖定未來燃油價格，使成本更具可預測性。但若在價格偏高時開始避險，之後燃油價格下跌，航空公司可能反而支付較高費用。有些計畫還需要支付權利金、提供擔保品或承擔其他成本。

燃油成本大幅上升之際，芬蘭航空已停止新增避險部位。該公司 2027 年的平均避險比率為 34%。財務長 Pia Aaltonen-Forsell 表示，以目前價格新增避險部位，成本會更高。

瑞安航空於 9 月表示已停止避險，但已為截至 2027 年 3 月的年度約 80% 噴射燃料需求進行避險。執行長 Michael O’Leary 表示，包括瑞安航空在內的歐洲航空公司，在 2027 年夏季之前的避險保障不足。

漲價將面臨需求考驗

O’Leary 表示，航空公司面臨燃油成本上升，預期機票價格將上漲 15% 至 20%。芬蘭航空表示，較高的燃油成本已反映在票價上。

航空公司未必能將每一筆成本增幅都轉嫁出去。挪威航空快線於 2026 年 10 月 28 日表示，伊朗戰爭開始後調漲的部分票價已撤回，因為客戶不願支付這些價格。

美國勞工統計局的 9 月消費者物價指數報告 顯示，航空票價在此前 12 個月上漲 22.4%。歐盟票價 9 月年增 5.8%。

航空公司採取不同策略

亞航執行長 Tony Fernandes 表示，這家馬來西亞航空公司以油價高企 12 個月為預算規劃基準，並未模擬油價下跌的情境。他說，面臨成本風險的航空公司可以削減成本或調漲票價。

美國航空公司大多避免重新採用燃油避險。美國航空、聯合航空、達美航空、捷藍航空和忠實航空都沒有重大燃油避險部位，而邊疆航空目前沒有任何避險部位。西南航空於 2025 年結束長期實施的避險計畫。

燃油支出上升也影響航空公司的展望：達美航空、聯合航空和西南航空於 2026 年 10 月下修獲利目標，或其獲利展望令投資人失望。瑞安航空和漢莎航空已削減部分航線的運能，以降低未避險燃油成本的影響。

下一個重要時點

下一份美國消費者物價報告預定於 2026 年 11 月 10 日發布，內容將包括 10 月航空票價數據。

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