IBM 於 2026 年 10 月 21 日公布的第三季業績超出預期，股價在盤後交易初段上漲 4.5%。公司公布非 GAAP 營業每股盈餘為 2.95 美元，營收為 171 億美元，並上調全年自由現金流成長展望。
重點摘要
- 調整後每股盈餘為 2.95 美元，高於市場共識預估的 2.87 美元。
- 軟體營收成長 8%，諮詢營收按公布數據計算持平。
- IBM 上調現金流展望，並宣布每季每股派息 1.69 美元。
目錄
IBM 財報優於預期，但毛利率下滑
IBM 第三季業績公告顯示，截至 2026 年 9 月 30 日的三個月營收較去年同期增加 5%，按固定匯率計算則增加 6%。銷售額高於市場共識預估的 168.4 億美元，營業每股盈餘則較去年同期增加 11%。
持續營運的 GAAP 稀釋後每股盈餘為 2.31 美元，增加 26%。這項指標與 IBM 的營業每股盈餘不同，後者排除了某些項目。
各項獲利能力指標走勢不一。營業毛利率較去年同期下降 20 個基點至 58.5%，低於分析師預期的 59.3%。不過，營業稅前利潤率擴大 70 個基點至 19.3%，顯示毛利率下滑並未阻止損益表更下方的指標改善。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 混合雲（Red Hat） | 第三季營收較去年同期增加 11%。 |
| 資料 | 第三季營收較去年同期增加 19%。 |
| 自動化 | 第三季營收較去年同期下降 3%。 |
| 分散式基礎架構 | 第三季營收較去年同期增加 31%。 |
| IBM Z | 第三季營收較去年同期下降 20%。 |
軟體引領各業務表現不一的成長
軟體營收為 78 億美元，按 IBM 四捨五入後公布的數據計算成長 8%，按固定匯率計算則成長 9%。資料與混合雲產品帶動營收擴張，但自動化營收下滑。
諮詢營收為 53 億美元，按公布數據計算大致持平，按固定匯率計算則成長 2%。基礎架構營收增加 4% 至 37 億美元，其中分散式基礎架構強勁成長，與 IBM Z 營收下滑形成對比。
這些差異值得注意，因為整體銷售額增加並不代表 IBM 各業務的需求均衡。軟體是公司三大業務部門中成長最強勁的一個。
現金流改善支撐上調全年展望
IBM 第三季創造 30 億美元自由現金流，較去年同期增加 7 億美元。營業活動淨現金流增加 9 億美元，達到 40 億美元。
管理層目前預期全年自由現金流將較去年同期增加逾 10 億美元。公司維持按固定匯率計算營收成長 4% 至 5% 的預測；以目前匯率計算，預期外匯對全年成長的影響中性。
截至 9 月底，公司持有 111 億美元現金、受限制現金及有價證券。總債務為 638 億美元，其中包括 127 億美元的 IBM 融資部門債務；IBM 在前九個月投入 114 億美元進行收購。
股息定於 12 月支付
IBM 董事會核准每股普通股 1.69 美元的季度現金股息，將於 2026 年 12 月 10 日支付給截至 11 月 10 日登記在冊的股東。公司第三季透過股息返還 16 億美元。
季度自由現金流高於股息支付額，為該期間的現金覆蓋能力提供了具體指標。但這不代表未來派息有保證，未來股息仍取決於業務表現及董事會決策。
結論
儘管毛利率走弱、諮詢銷售持平，IBM 的財報仍優於預期，現金創造能力也有所增強。接下來已確認的股東相關日期為 11 月 10 日股息登記日及 12 月 10 日派息日；管理層上調後的現金流展望仍是全年目標，而非已實現的業績。
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