Randstad 2026 年第三季業績改善，有機營收成長 3.9%，基礎 EBITA 成長 10% 至 2.11 億歐元。這家人力資源公司於 2026 年 10 月 21 日公布營收為 61.15 億歐元；美國需求轉強及嚴謹的成本控管，有助抵銷毛利率持續承壓的影響。
重點摘要
- 基礎 EBITA 利潤率上升 20 個基點至 3.5%，儘管毛利率下滑 60 個基點。
- 美國營運業務營收成長 19%，歐洲專業人才需求則仍不均衡。
- 管理層預期毛利率大致穩定，第四季營運費用將因季節因素略微增加。
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毛利率承壓之際，Randstad 財報仍見改善
Randstad 的2026 年第三季業績公告顯示，營業利益為 1.77 億歐元，淨利為 1.10 億歐元。這些公布數據與基礎 EBITA 2.11 億歐元及調整後淨利 1.33 億歐元有所區別。
基礎 EBITA 較去年同期增加 2,000 萬歐元，較第二季增加 2,900 萬歐元。營運費用較前一季減少 1,300 萬歐元至 8.78 億歐元，按有機基礎計算也低於去年同期。Randstad 內部全職當量員工人數較前一季持平，較一年前減少 3%。
儘管毛利僅增加 1%，業績仍有所改善。毛利率較去年同期下滑 60 個基點，但跌幅已從第二季的 70 個基點及第一季的 80 個基點收窄。大型客戶業務成長較快，造成 30 個基點的壓力；荷蘭集體勞動協議變更則使集團毛利率再受稀釋 15–20 個基點。
營業獲利能力上升、毛利率卻下降，凸顯成本控管與生產力對本季獲利改善的重要性。整合成本及一次性項目合計 1,500 萬歐元，主要與比利時、德國及法國業務有關。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季基礎自由現金流 | 2.50 億歐元 |
| 應收帳款週轉天數 | 57.4 天，較前一季減少 0.2 天 |
| 淨負債 | 較去年同期減少 7,300 萬歐元 |
| 槓桿比率 | 降至 1.5 |
| 2026 年有效稅率展望 | 趨近 30%–32% 區間的上緣 |
美國成長轉強，歐洲表現仍參差不齊
北美基礎 EBITA 利潤率達 5.3%，較去年同期上升 70 個基點。美國營運業務營收成長 19%，美國專業人才業務恢復成長，增幅為 3%；數位專業領域則持平。
財務長 Jorge Vazquez 表示，營運業務為 EBITA 帶來約 1,000 萬歐元的增量，並受惠於服務大型客戶的數位市集及交付中心。職涯轉型與外派安置業務也有所貢獻，而數位及專業人才業務不再拖累業績改善。
歐洲各地表現較不一致。荷蘭有機營收成長 3%，伊比利半島成長 8%，其中西班牙成長 9%。法國營收下滑 3%，但 9 月恢復銷量成長。執行長 Sander van ’t Noordende 表示，歐洲專業人才需求有一些令人鼓舞的局部表現，但目前斷言已全面復甦仍為時過早。
數位市集提升生產力
Randstad 透過數位市集記錄了 230 萬個由工作者自行排定的班次，並與人才進行了 150 萬次 AI 對話。管理層表示，目前約有 17%–18% 的業務採用市集模式。
全集團每位內部全職當量員工所服務的人才數，較去年同期增加 6%。美國的增幅超過 20%。Van ’t Noordende 表示，當人才供應充足時，市集模式能以相對低廉的邊際成本承接額外的客戶訂單。
這些數據反映的是營運活動與生產力，而非單獨揭露的 AI 獲利貢獻。管理層正持續拓展此模式，西班牙與印度已開始採用，英國營運業務也幾乎全面轉入市集模式。
第四季展望指向毛利率穩定
管理層預期第四季毛利率較前一季大致持平。隨著第三季有利的假期季節效應反轉，營運費用預料將小幅增加；Vazquez 表示，基礎成本水準將持平。
與去年同期相比，基期預料將寬鬆約 100 個基點。另方面，管理層預期，Randstad 進入 2027 年第一季時，荷蘭集體勞動協議對毛利率的影響將反映於全年基期，縮小年增差距。
Van ’t Noordende 在業績公告中指出，10 月趨勢有所改善。這是初步的交易情況觀察，並非已完成的第四季業績，也不是量化的營收預測。
結論
Randstad 第三季業績改善，受惠於美國業務轉強及成本下降，但歐洲需求仍不均衡。第四季業績將顯示，改善中的 10 月趨勢能否轉化為進一步成長，同時毛利率是否如管理層預期般大致穩定。
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