RLI在2026年第三季呈現兩種不同的業績走勢：投資收入成長帶動營業獲利增加，但GAAP淨利下跌35%，至8,100萬美元。這家專業保險公司承保業務仍有獲利，但綜合比率惡化，保費成長幅度不大。季度業績涵蓋截至9月30日的期間，於10月19日公布，管理層並於10月20日召開電話會議。
重點摘要
- 營業基礎每股盈餘由0.82美元升至0.86美元，GAAP每股盈餘則由1.35美元降至0.88美元。
- 儘管有利的前期準備金發展帶來更大的利益，承保收入仍降至5,880萬美元。
- 投資收入增加13%，但債券估值損失導致綜合損失達3,680萬美元。
目錄
RLI營業基礎與GAAP獲利指標呈現分歧
RLI第三季業績公告顯示，營業獲利為7,930萬美元，較一年前的7,580萬美元增加4.6%。淨投資收入升至4,670萬美元，有助抵銷承保收入下滑。
GAAP業績比較則較為疲弱。已實現投資收益減少，未實現股票投資損益也由收益轉為損失。因此，淨利由2025年第三季的1億2,460萬美元下滑。
營業獲利是一項非GAAP指標，排除特定投資收益、損失及相關稅項。RLI亦依據2025年第四季引入的定義，排除未合併被投資公司的權益收益；為便於比較，前期數據已重列。2026年前九個月的營業基礎每股盈餘為2.52美元，前一年同期為2.53美元。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 意外險 | 2026年第三季承保收入：100萬美元；綜合比率：99.6%，一年前為98.2%。 |
| 財產險 | 2026年第三季承保收入：約5,040萬美元；綜合比率：60.1%，一年前為60.2%。 |
| 保證險 | 2026年第三季綜合比率：79.8%，較一年前的85.0%改善。 |
財產險支撐承保獲利，意外險獲利收窄
整體綜合比率由85.1%升至86.2%。比率低於100%表示承保業務有獲利，但比率上升代表理賠和承保費用占已賺取保費的比例增加。損失率上升1.3個百分點至47.4%，費用率則由39.0%改善至38.8%。
承保收入由6,050萬美元下滑；與此同時，前期損失準備金的有利發展為承保收入帶來2,010萬美元淨利益，高於一年前的1,370萬美元。財產險貢獻了本季大部分承保獲利，意外險則接近損益兩平。
保證險承保收入由560萬美元增至730萬美元。集團本年度災害損失約為400萬美元，主要來自財產險。
整體保費成長掩蓋各保險業務線更大的差異
整體簽單毛保費增加2%。意外險保費成長4%，財產險下滑約1%，保證險則增加約1%。各產品的成長幅度在這些業務線總額之下差異甚大。
個人傘式責任險保費上升22%，海上保險保費增加11%。相較之下，超額及剩餘財產險保費下跌17%，超額及剩餘意外險下滑10%，運輸險則下降9%。
營運長Jennifer Klobnak表示，幾個市場的競爭正在加劇。在運輸險方面，費率上升12%，但續保留存率下滑近10個百分點。這種情況顯示，定價提高未必會帶動保費成長。
Klobnak表示，個人傘式責任險的定價及風險篩選調整已出現正面跡象，但在有更多證據證明改善能持續之前，管理層將維持損失率假設不變。
投資收入增加，但估值損失抵銷部分收益
新購入固定收益投資的平均收益率為5.5%，比投資組合帳面收益率高出近一個百分點。這些再投資收益率支撐收入，但利率上升也壓低了債券價值。
投資組合本季報酬率為負2.0%。計入稅後固定收益投資未實現損失後，RLI錄得3,680萬美元綜合損失，而一年前的綜合收益為1億5,230萬美元。因此，這項涵蓋範圍較廣的會計指標與正數淨利形成鮮明對比。
營業現金流增加8.6%，至1億9,470萬美元。RLI於9月15日支付每股0.18美元的定期季度股息，並在本季回購103,573股，金額為630萬美元。截至9月30日，可用回購額度餘額為2億3,170萬美元。
結論
下一個已知重要時點是2027年1月1日的再保險續約。Klobnak表示，RLI預期條款與條件將有利，但協商尚未完成。這項預期並不代表續約已完成或結果已確定。
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