聯合航空 2026 年第三季財報呈現營收創新高與燃油費用大幅上升並存的情況。聯合航空控股公司於 10 月 20 日公布，營業收入為 179 億美元，年增 17.4%；調整後稀釋每股盈餘為 2.54 美元，符合管理層指引，儘管燃油費用增加 62%。
重點摘要
- 營收增幅大幅高於航空公司的運能增幅 1.3%。
- 調整後稅前盈餘總計 11 億美元，調整後稅前利潤率為 6.2%。
- 聯合航空預測第四季營收將年增逾 20%。
目錄
聯合航空財報顯示每座位營收走強
聯合航空的第三季業績公告顯示，總營收每可用座位英里較 2025 年同期上升 15.9%。由於運能僅小幅增加，營收創紀錄反映每單位飛行所創造的營收大幅增加，而非航班時刻表有相當程度的擴張。
多項業務均有所成長。高端客艙營收增加 17%，基本經濟艙營收上升 16%，忠誠度計畫營收增加 17%，貨運營收則攀升 23%。合約企業業務營收增加 26%；聯合航空表示，這反映各行業近期訂位需求強勁。
經濟艙客艙營收連續第三季成長，經濟艙單位營收上升 17%。聯合航空本季載客量也創下紀錄，達 4,950 萬人次。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 平均燃油價格 | 2026 年第三季每加侖 3.90 美元。 |
| 季末可用流動性 | 177 億美元，包括未動用的信用額度。 |
| 債務及其他財務義務 | 季末為 264 億美元，包括融資租賃義務及其他財務負債。 |
| 過去 12 個月淨槓桿率 | 按聯合航空調整後的口徑計算為 2.4 倍。 |
燃油費用限制創紀錄銷售的效益
由於航空燃油價格持續波動，燃油費用較 2025 年第三季增加 18 億美元。每可用座位英里總成本上升 17.3%；公司剔除燃油及若干其他項目後的調整指標則增加 7.8%。
聯合航空公布淨利 10 億美元，稀釋每股盈餘為 3.14 美元。調整後淨利為 8.33 億美元，對應調整後稀釋每股盈餘 2.54 美元。調整後數字屬非 GAAP 指標，不應與報告盈餘混為一談。
稅前盈餘為 13 億美元，利潤率為 7.3%；相較之下，調整後稅前盈餘為 11 億美元，調整後利潤率為 6.2%。業績顯示，營收強勁成長並未消除營運成本上升所帶來的壓力。
第四季成長預測伴隨持續投資
聯合航空預期第四季營業收入將年增逾 20%，較第三季加速成長，並再創紀錄。這仍是管理層的預測，並非已實現的業績。
航空公司持續投資於客戶服務，目前已有超過 640 架飛機安裝 Starlink Wi-Fi，約半數航班提供這項服務。聯合航空的目標是在 2026 年底前讓 61% 的航班提供服務，並於 2027 年底前涵蓋整個機隊。
10 月 16 日，聯合航空將其循環信貸額度由 30 億美元擴大至 50 億美元。公司表示，此次擴額是其強化資產負債表、取得投資級信用評等計畫的一部分。
結論
聯合航空面臨的核心問題是，營收加速成長能否抵銷持續的成本壓力。截至 10 月 20 日發布財報時，下一次預定更新為 2026 年 10 月 21 日的財報電話會議，屆時將說明第四季財務及營運展望。
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