Steel Dynamics在2026年第三季獲利升至7.56億美元，稀釋後每股5.26美元，創紀錄的鋼材出貨量與擴大的鋼材利差推升獲利能力。公司10月19日公布的業績優於前一季及去年同期，但鋁業務仍持續承受啟動虧損。
重點摘要
- 創紀錄的380萬噸鋼材出貨量與擴大的金屬價差帶動獲利改善。
- 鋼材加工業務獲利增加，但廢鋼價格下跌拖累金屬回收業務獲利。
- 管理層預期，經過生產調整後，鋁業務第四季的產量與獲利能力將有所改善。
目錄
Steel Dynamics獲利增加，鋼材利差擴大
公司2026年第三季業績公告顯示，淨利由第二季的5.34億美元、稀釋後每股3.69美元，以及去年同期的4.04億美元、稀釋後每股2.74美元增加。季度淨銷售額達65億美元，非公認會計原則指標調整後 EBITDA 總計12億美元。
鋼鐵業務營業利潤達10億美元，較前一季增加43%。創紀錄的出貨量，加上售價上升及廢鋼成本下降，擴大了產品營收與原料成本之間的價差。
外部鋼材平均售價較前一季每噸上漲102美元，至1,400美元；每熔煉噸平均黑色廢鋼成本則下降8美元，至404美元。董事長兼執行長Mark D. Millett表示，國內需求穩健，客戶庫存偏低且進口量處於歷史低位，支撐了市場。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季資本投資 | 1.5億美元 |
| 第三季現金股利 | 7,600萬美元 |
| 第三季股票回購 | 2.76億美元，相當於普通股的1% |
| 前九個月營運現金流 | 截至2026年9月30日為14億美元 |
| 前九個月股票回購 | 5.91億美元，相當於普通股的2% |
加工業務獲利增長，回收業務疲軟
鋼材加工業務營業利潤由第二季的8,500萬美元升至9,100萬美元。出貨量增加18%，實際售價改善，足以抵銷較高的鋼材投入成本。
加工業務訂單積壓量較去年同期高出50%，並延伸至2027年第二季。公司指出，商業建築、製造業、倉庫、資料中心與醫療保健是需求推動因素。
金屬回收業務則呈相反走勢。儘管出貨量穩定，黑色廢鋼價格下跌壓縮金屬價差，營業利潤較前一季減少1,500萬美元，降至3,300萬美元。
鋁業務爬坡仍是主要執行任務
鋁業務錄得2,600萬美元營業虧損，較第二季改善21%，並達到 EBITDA 損益兩平。扁軋板出貨量共計55,000公噸，熱軋帶鋼產量達91,000公噸。
產量未達管理層預期，原因是提高運轉速度後，暴露出與熱軋機軋製冷卻液成分有關的品質問題。Millett表示，冷卻液成分已經調整，10月的表現已有改善，且預期該問題不會持續帶來額外成本。
三座冷軋機均已投入運作。第一條連續退火與固溶熱處理線已開始運轉，預計年底前出貨完成加工的汽車用產品。第二條產線預計於2027年第一季初投入運作。管理層預期第四季鋁業務產量及獲利能力將改善，但這些仍是預期，並非已實現的業績。
現金創造能力支撐投資與股東回報
本季營運現金流達8.46億美元，支應資本支出、股利與股票回購；截至9月30日，流動性為24億美元。
2026年前九個月，淨銷售額增加29%，達178億美元；淨利達17億美元，去年同期為9.2億美元。實際鋼材售價上升及出貨量增加，推動年初至今的獲利成長。
結論
接下來的營運里程碑包括計畫於2026年底前出貨完成加工的汽車用鋁產品，以及第二條CASH產線預計於2027年初啟動。這些進展將有助於評估鋁業務擴張能否將生產改善轉化為持續獲利。
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