GM獲利上升，現金展望改善並擴大股票回購

GM 2026年第三季獲利增加，營收達500億美元，調整後息稅前利潤（EBIT）上升21.6%，至41億美元。10月20日，通用汽車上調全年調整後汽車自由現金流展望，收窄調整後利潤預測，並宣布一項新的200億美元多年期股票回購授權。

重點摘要

• 第三季歸屬股東淨利從一年前的13億美元升至33億美元。
• GM上調全年現金流預測，同時調整後EBIT和調整後每股盈餘（EPS）指引區間收窄，中點維持不變。
• GM完成先前的60億美元計畫後，董事會又核准了200億美元的股票回購授權。

目錄

• GM獲利增幅高於營收
• 現金流指引上調，利潤區間則收窄
• 北美抵銷國際業務獲利走弱
• 完成原有計畫後推出新回購授權
• 結論

GM獲利增幅高於營收

GM的第三季業績公告顯示，截至2025年9月30日的三個月，營收為486億美元；本季營收較之增加2.9%。調整後EBIT增幅明顯更高，調整後EBIT利潤率從6.9%升至8.2%。

歸屬股東淨利達33.35億美元，高於一年前的13.27億美元。稀釋每股盈餘從1.35美元升至3.73美元，調整後稀釋每股盈餘則上升32.2%，至3.70美元。

現金創造能力也有所增強。汽車業務營運現金流增加32.6%，至80億美元；調整後汽車自由現金流上升40.0%，至59億美元。調整後獲利和自由現金流數據屬於非GAAP指標，與公布的淨利和營運現金流不同。

現金流指引上調，利潤區間則收窄

更新後的展望凸顯了現金預期上升與獲利預期區間收窄之間的重要區別。GM調高調整後汽車自由現金流預測區間的上下限，但對調整後EBIT和調整後EPS區間則調高下限、下調上限。

因此，調整後EBIT的預測中點仍為150億美元，調整後EPS的中點則仍為13.25美元。這些變化使管理層預期結果的範圍收窄，而非提高獲利預測的中點。

GM另預期全年歸屬股東淨利為89億至95億美元，稀釋每股盈餘為9.72至10.72美元。其指引不包括未來與特殊項目相關調整可能造成的影響。

北美抵銷國際業務獲利走弱

北美調整後EBIT上升43.4%，至約36億美元，區域調整後利潤率則從6.2%升至8.7%。

其他地區的表現較弱。GM國際業務調整後EBIT從2.26億美元降至2,800萬美元，中國權益法投資收益則從8,000萬美元降至3,200萬美元。GM金融的調整後稅前利潤下降16.9%，至6.68億美元。

這些數據顯示，集團調整後獲利的改善並未遍及所有業務，北美是貢獻最大的區域。

完成原有計畫後推出新回購授權

GM已完成2026年1月宣布的60億美元股票回購計畫。之後，董事會核准一項沒有到期日的200億美元新授權。此授權允許未來進行回購，並不代表股票已經買回；GM也可能暫停或終止該計畫。

截至9月30日，流通股數為8.49億股，低於2025年底的9.04億股。

董事會另宣布每股普通股派發0.18美元季度現金股利，將於2026年12月17日支付，股東資格基準日為12月4日收盤時。

結論

GM本季獲利能力與現金創造能力均有所增強，並擴大股票回購授權。下一個已確認的股東重要日期為12月4日（股利資格基準日）和12月17日（股利支付日）；新回購計畫沒有固定的完成期限。

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