截至美東時間 2026 年 10 月 19 日上午 10:30，亞馬遜股價盤中上漲 3.93%。摩根士丹利將該公司列為首選標的，並把目標價從 335 美元上調至 350 美元。分析師 Brian Nowak 維持「加碼」評級，提出的投資論點涵蓋雲端業務加速成長、人工智慧服務、購物代理程式及倉儲機器人。
重點摘要
- 摩根士丹利將亞馬遜目標價上調 15 美元，並維持「加碼」評級。
- AWS 成長預測上調之際，對亞馬遜資本支出的估算也同步提高。
- 分析師對 AI 購物和機器人的預期仍屬預測，並非已確認的財務業績。
目錄
亞馬遜股價上漲，分析師同步調高目標價
Nowak 指出五項潛在催化因素，他認為這些因素可能支撐亞馬遜估值進一步上升。他的情境分析涵蓋 220 美元的悲觀情境至 410 美元的樂觀情境，新的目標價則為 350 美元。
這些數字代表摩根士丹利對可能結果的評估，並非公司指引，也不保證股價會達到相應水準。股價上漲 3.93% 是盤中某一時點的表現，而非收盤報酬。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2027 年 AWS 營收成長 | 摩根士丹利預測：47%，高於先前的 41%。 |
| 2028 年 AWS 營收成長 | 摩根士丹利預測：42%，高於先前的 37%。 |
| 2027 年資本支出 | 摩根士丹利預測：3,550 億美元。 |
| 2028 年資本支出 | 摩根士丹利預測：3,650 億美元。 |
AWS 預測上調，投資支出也隨之增加
五項催化因素中有兩項聚焦於 Amazon Web Services。Nvidia 表示，預計 AWS 將在 2027 年和 2028 年合計購買並部署約 200 萬顆其圖形處理器，之後摩根士丹利便上調了營收成長預測。
Nowak 另預測，AWS 2027 年和 2028 年的營業利益率將分別達到 42% 和 44%，這也支持他對亞馬遜 2028 年每股盈餘約 16.50 美元的估算。這些是分析師預測，並非亞馬遜已公布的業績。
擴大晶片部署也會提高建置產能的預期成本。摩根士丹利在上調成長假設的同時，也提高資本支出估算，使基礎設施投資成為較佳獲利前景的重要對應面向。
Bedrock、購物代理程式與機器人擴大投資論點
除了雲端基礎設施，Nowak 認為，市場對 Bedrock（亞馬遜的 AI 模型服務）有更高的能見度，也是可能推升估值的催化因素。
他也預期，隨著 AI 購物代理程式日益普及，亞馬遜將從中受益，並預期該公司未來會與 Meta Platforms 的 Muse AI 代理程式建立合作夥伴關係。這是分析師的預期，並非已宣布的協議。他認為假期購物季將是初步的測試。
在履約效率方面，摩根士丹利估算，亞馬遜全球單位出貨量中每有 10% 由採用機器人的履約中心處理，每年便可節省 20 億至 40 億美元。這項估算描述的是採用機器人可能帶來的成本節省，並非已實現的節省。
10 月 29 日公布業績，將是下一個預定檢視時點
亞馬遜第三季 2026 年業績電話會議公告確認，公司將於 10 月 29 日太平洋時間下午 2 時（美東時間下午 5 時）討論業績。此項日程公告並未確認摩根士丹利的預測或分析師採取的行動。
結論
亞馬遜 10 月 29 日公布的業績及電話會議，將是下一個已確認的機會，可據此評估其營運表現是否符合分析師對雲端成長與投資更為積極的展望。
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