截至 2026 年 9 月 30 日的季度，FCNR 存款拖累 Axis Bank、ICICI Bank 和 HDFC Bank 的貸款利差。較高的資金成本，以及以非居民外幣銀行存款為資金來源的貸款利差微薄，降低了這項業務的獲利能力，即使存款流入擴大了銀行的資產負債表。
重點摘要
- 三家銀行公布的淨利差均低於一年前。
- Axis 管理層將其利差下滑的 11 個基點歸因於 FCNR(B) 存款。
- 銀行高層與分析師預期，後續重新定價將影響利差，但復甦仍屬展望，而非已實現的結果。
目錄
FCNR 存款為何對利差造成壓力
存款流入帶來一項取捨：資金與相關貸款增加，但相較於所占用的資產負債表規模，額外利息收入相對有限。淨利差衡量淨利息收入相對於生息資產的比率，因此除了業務量之外，新業務的組成也很重要。
Systematix Institutional Equities 首席銀行業分析師 Siddharth Rajpurohit 表示，與這些存款相關的海外貸款利差僅有 50–60 個基點。他將壓力歸因於存款成本，以及槓桿貸款的利差偏低。
相較於成本較低的活期及儲蓄存款，這些流入也提高了定期存款在資金組合中的比重。ICICI Bank 揭露，活期及儲蓄存款平均比率為 35.8%，反映 FCNR(B) 資金流入後定期存款基礎擴大。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| Axis Bank | 9 月季度淨利差：3.46%，一年前為 3.80%。 |
| ICICI Bank | 9 月季度淨利差：4.18%，一年前為 4.30%。 |
| HDFC Bank | 9 月季度淨利差：3.16%，一年前為 3.27%。 |
Axis 指出特定的資金影響
Axis Bank 透過 FCNR(B) 存款募集了 106.2 億美元。其淨利差年減 34 個基點，執行董事 Subrat Mohanty 將其中 11 個基點歸因於 FCNR(B)。
Mohanty 表示，影響包括自我槓桿存款帶來的資產負債表擴張，以及在將盈餘資金投入合適的貸款機會前，暫時持有低收益證券所產生的成本。
HDFC Bank 透過 FCNR(B) 存款募集了 115 億美元。該行利差也有所收窄，不過執行長 Sashidhar Jagdishan 指出，資產重新定價速度較快，以及資金成本調整落後，亦構成額外壓力。
ICICI 利差收窄，獲利仍成長
ICICI Bank 的9 月季度業績檢視顯示，利差收窄並未阻止獲利成長：個別財務報表的稅後淨利成長 20.1%，達 ₹14,843 crore；淨利息收入則增加 17.7%，達 ₹25,339 crore。
該行存款總額年增 27.1%；若不計 FCNR(B) 存款，則年增 17.0%。這項差距顯示外幣資金流入對整體資金成長的貢獻有多大。
不過，執行董事 Sandeep Batra 預期利差仍會面臨一些持續壓力，因為 FCNR(B) 存款的全部影響尚未顯現。
復甦展望取決於重新定價
Jagdishan 表示，隨著利率週期轉向，以及貸款業務轉向零售客戶和微型、小型及中型企業，HDFC Bank 的利差應會改善。這是管理層的預期，並非已公布的改善結果。
Rajpurohit 也預期，在本財政年度剩餘期間，貸款重新定價將支撐利差；他指出，這些銀行的貸款中有逾 60% 與外部基準利率掛鉤。因此，重新定價的時機與資金組合，仍是決定貸款量增加能否轉化為利差改善的重要因素。
結論
9 月季度業績顯示，外幣資金池擴大與利差收窄可以同時發生。下一季業績將進一步檢驗貸款重新定價及資金運用，能否抵銷持續的資金壓力。
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