截至 2026 年 10 月 18 日的分析師選股，聚焦於三種不同的成長論述：UnitedHealth 獲利能力改善、Meta Platforms 的 Muse AI 代理程式採用情況，以及 Marvell Technology 客製化晶片需求擴大。Morgan Stanley、Guggenheim 和 Stifel 的分析師維持買進評等，但各自的論據取決於不同里程碑，從已公布的財報到長期營收目標皆有。
重點摘要
- UnitedHealth 提高獲利指引，增強了 Morgan Stanley 對其業務好轉的信心。
- Guggenheim 認為，在短期變現之前，Muse 的採用情況是 Meta 的優先事項。
- Marvell 的客製化晶片成長目標取決於需求、產品組合及供應商是否具備足夠產能。
目錄
分析師選股：UnitedHealth 的業務好轉
UnitedHealth 2026 年第三季業績公告於 10 月 13 日發布，將全年調整後獲利指引上調至每股至少 20.50 美元。該公司公布季度調整後每股獲利 4.69 美元，營收為 1,127 億美元。
Morgan Stanley 分析師 Erin Wright 在業績公布後維持買進評等，理由是 UnitedHealthcare 和 Optum Health 表現較佳。她認為，上調展望顯示執行力正在改善，尤其是該展望已納入第四季計畫追加的投資。
Wright 將 2026 年每股獲利預估從 19.82 美元上調至 20.65 美元，並將 2027 年預估從 22.54 美元上調至 23.24 美元。這些是分析師預測，與 UnitedHealth 公布的指引不同。她也指出，管理層認為 2027 年每股獲利共識預估 22.63 美元過於保守。
營運業績為這份信心提供了背景：季度營業獲利從去年同期的 43 億美元升至 66 億美元，儘管營收略有下滑。醫療照護比率從 89.9% 降至 88.4%，但本季也受惠於與 2026 年服務日期相關的 6.1 億美元有利準備金發展。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| UnitedHealth — Morgan Stanley | Erin Wright 維持買進評等，目標價為 529 美元。 |
| Meta Platforms — Guggenheim | Michael Morris 維持買進評等，並將目標價從 700 美元上調至 850 美元。 |
| Marvell Technology — Stifel | Tore Svanberg 維持買進評等，目標價為 370 美元。 |
Meta 的 Muse 採用先於變現
Guggenheim 分析師 Michael Morris 在 Meta 預定於 2026 年 10 月 21 日公布第三季業績前，維持買進評等並調高目標價。他的評估重點在於 Muse 能否在 Meta 廣大的用戶群中建立持續使用的情況。
Morris 引述 Apptopia 數據指出，Muse 上線五週後每日活躍用戶達 130 萬人，高於首週的 30 萬人。儘管有所增加，其採用率仍低於 Meta 36 億每日活躍用戶的 0.05%，顯示產品仍處於初期推廣階段。
Morris 預期管理層會優先推動使用量，而非立即追求營收。他的長期論述是，企業將付費透過其代理程式觸及消費者，大致沿用 Meta 的廣告模式，而非主要依賴消費者付費。他指出，與 Shopify 和 PayPal 的結帳整合符合這項策略。
風險在於，競爭可能迫使 Meta 長期投入大量資金。儘管如此，Morris 指出 Meta 擴大 WhatsApp 規模及開發 Reels 的經驗，是他保持信心的理由。他對變現的看法仍屬分析師預期，並非 Muse 已公布的財務貢獻。
Marvell 的客製化晶片雄心有賴產能
Stifel 分析師 Tore Svanberg 在 10 月投資者日後與 Marvell 高層會面，隨後重申買進評等。該公司以 AI 帶動的需求為由，將 2030 年總可服務市場規模預估上調至 4,000 億美元。
Marvell 也將 2029 財年客製化業務營收目標從超過 100 億美元上調至逾 120 億美元，主要反映 XPU Attach 業務表現強勁。其 2031 財年客製化業務營收目標為 300 億美元。這些是管理層目標，並非已實現的銷售額。
管理層預期 2031 財年 XPU 與 XPU Attach 的營收組合大致均衡，同時也指出，若任一類別成長較快，比例可能轉為 60/40 或 40/60。2026 財年近 15 億美元的客製化業務營收中，大部分來自 XPU。
產能是這些雄心背後的重要執行課題。管理層告訴 Svanberg，投資者日前已向供應商分享五年目標，並獲得支援承諾。Svanberg 認為，客戶為大型基礎設施專案選擇合作夥伴時，這些承諾將帶來優勢，但並不保證營收目標一定能達成。
結論
這三項買進評等反映的是各自不同的投資論據，而非單一成長趨勢。下一個預定事件是 Meta 於 2026 年 10 月 21 日發布業績，屆時投資人將收到其業務與 AI 策略的最新資訊。
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