FINANCEVELIX EDITORIAL

Comtech獲利改善，1.575億美元衛星業務出售案待完成

2026年10月23日凌晨12:56 UTC · 自動翻譯

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Comtech截至2026年7月31日止年度的獲利表現顯示，營業虧損收窄，營業現金流轉正，儘管銷售額下滑17%，主要反映美國陸軍舊有合約逐步結束。這些業績於10月14日公布；當時這家通訊科技公司正等待完成一項交易，以1.575億美元出售其大部分衛星與太空業務。

重點摘要

Comtech的2026財年業績公告顯示，淨銷售額為2.496億美元，低於2025財年的3.009億美元。除非另有說明，業績涵蓋持續營運，且前一年度比較數已重編，以排除正在出售的業務。

美國陸軍舊有VSAT合約及全球現場服務代表合約的全年營收僅30萬美元，前一年則為4,850萬美元。由於利潤率低且資本需求高，這些合約已逐步結束，並未納入出售案。Comtech表示，若排除這些合約，全年銷售額與2025財年相若。

儘管如此，毛利仍從9,520萬美元增至9,720萬美元，毛利率由31.6%升至38.9%。GAAP營業虧損從2,990萬美元收窄至1,820萬美元；非GAAP指標調整後EBITDA則從1,640萬美元增至2,060萬美元。

第四季表現則較為參差。營收從7,530萬美元降至6,620萬美元，GAAP營業虧損從80萬美元擴大至390萬美元。調整後EBITDA從750萬美元增至920萬美元；最新一季包括570萬美元重整成本。

持續營運產生2,500萬美元營業現金流，2025財年則為流出2,920萬美元。計入已終止營運後，合併營業現金流入為3,740萬美元。Comtech已連續第六季錄得合併營業現金流為正。

這項改善並非完全來自獲利表現。Comtech指出，已收回已開票及未開票應收款，且營運資金變動有利。持續營運的現金利息支付也從1,290萬美元降至500萬美元。

截至7月31日，合併流動性為6,130萬美元，包括3,400萬美元合格現金及約當現金，以及2,730萬美元循環信貸額度可用額度。截至10月13日，流動性約為5,130萬美元。優先信貸融資借款仍為1.085億美元，次順位借款為1.031億美元，另有3,250萬美元補足金額未計入。

Comtech於6月同意以1.575億美元基本現金價格，將其大部分衛星與太空通訊業務出售給Wavestream（Gilat Satellite Networks旗下關係企業），價格須視調整而定。業績公告發布時，預計於2026日曆年完成交易，並須取得監管核准及符合其他條件。

交易後的剩餘業務將以Allerium的公共安全與通訊營運為核心，並保留網路安全訓練服務。Comtech在簽約時收到1,000萬美元預付款，並於7月用於償還債務。

管理層預計，在約一年的轉型執行期後，每年可節省1,600萬至1,800萬美元。公司亦預計轉型成本約為1,300萬至1,500萬美元，大部分將發生於2027及2028財年。

公司估計，2026財年的備考調整後EBITDA若按交易後架構計算，將為3,700萬至3,900萬美元。這項未經審計的估算並非已公布獲利，也不是正式的2027或2028財年展望；管理層拒絕提供相關展望。

截至7月31日，已獲資金支持的積壓訂單達5.204億美元，高於一年前的5.063億美元。若納入未獲資金支持的多年期合約，營收能見度約為8.62億美元，全年營收約80%為經常性收入。

全年新訂單從2.122億美元增至2.637億美元，受惠於Allerium最大客戶一項價值逾1.3億美元的多年期合約延期。惟第四季新訂單從5,850萬美元降至3,200萬美元。Comtech表示，新訂單金額會受大型多年期合約授予時點影響；管理層將提高銷售管線轉化率列為2027財年的優先事項。

下一個里程碑是預期於2026日曆年完成衛星業務出售案。完成交易後，Comtech將可轉型為規劃中的公共安全業務架構，但再融資及轉型執行工作仍有待進行。

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