鋼價走強及創紀錄的出貨量，助力 Steel Dynamics 將 2026 年第三季淨利提高至 7.56 億美元，高於去年同期的 4.04 億美元。公司於 10 月 19 日公布業績；此前，10 月 16 日熱軋鋼捲價格報每短噸 1,255 美元，凸顯美國生產商面臨的價格環境轉強。
重點摘要
- 第三季淨利達每股稀釋後 5.26 美元，高於去年同期的 2.74 美元。
- 實際鋼材售價上漲及廢鋼成本下降，擴大了公司的煉鋼利潤率。
- 鋁業務仍處於虧損狀態，管理層預期第四季將有所改善。
目錄
鋼價轉化為較高的實際利潤率
Steel Dynamics 的2026 年第三季業績公告顯示，淨銷售額為 65 億美元，鋼材出貨量創紀錄，達 380 萬噸。淨利亦高於第二季的 5.34 億美元，即每股稀釋後 3.69 美元。
公司的平均對外鋼材售價季增 102 美元，達每噸 1,400 美元；每噸熔煉用黑色金屬廢料的平均成本則下降 8 美元，至 404 美元。這些變化擴大了售價與主要原料成本之間的價差，助力煉鋼業務創造 10 億美元營業利益，較前一季增加 43%。
10 月 16 日的熱軋鋼捲價格較去年同期高出 52%，並創逾四年新高。這項市場基準價格不同於 Steel Dynamics 各類鋼材產品的平均實際售價；兩項數據不應被視為可直接互換。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 營運現金流 | 2026 年第三季為 8.46 億美元。 |
| 資本投資 | 本季為 1.5 億美元。 |
| 股東分配 | 股票回購 2.76 億美元，現金股利 7,600 萬美元。 |
| 流動性 | 截至 2026 年 9 月 30 日為 24 億美元。 |
進口減少支撐國內市場趨緊
董事長兼執行長 Mark D. Millett 表示，第三季美國鋼鐵市場受到需求穩定、客戶庫存偏低及進口量處於歷史低位的支撐。他指出，平板軋製鋼材與結構鋼產品的交貨期延長，現貨供應也趨於緊俏。
Millett 亦表示，近期貿易措施減少了塗鍍平板軋製鋼材進口，支撐了高附加價值產品的價差。本季帶動公司鋼材需求的客戶來自能源、非住宅建築、汽車及工業領域。
這項利多並未平均惠及所有業務。金屬回收業務的營業利益季減 1,500 萬美元，至 3,300 萬美元，原因是黑色金屬廢料價格下跌壓縮價差。鋼材加工業務的營業利益則由 8,500 萬美元增至 9,100 萬美元，出貨量與售價上升的貢獻超過鋼材投入成本增加的影響。
鋁業務擴產仍是下一項營運考驗
鋁業務錄得 2,600 萬美元營業虧損，較第二季改善 21%。出貨量合計 5.5 萬公噸，但因品質相關的良率損失，產量連續數週低於預期。
管理層表示，造成相關損失的冷卻液成分問題已獲解決，並預期鋁材銷量與獲利能力將於 2026 年第四季及整個 2027 年改善。這些仍是管理層的預期，並非已實現的業績。
三座冷軋機均已投入運作。首條連續退火及固溶熱處理生產線預計於年底前出貨汽車用成品；第二條生產線則預定於 2027 年第一季初投入運作。
結論
第三季業績顯示，鋼價走強轉化為獲利提升，創紀錄的出貨量與較低的廢鋼成本亦提供助力。接下來的營運里程碑，是預定於年底前出貨的汽車用鋁材，以及第二條熱處理生產線按計畫於 2027 年初啟動。
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