Alcoa公布2026年第三季業績，歸屬於公司的淨利為4.83億美元，鋁產量增加，且Alumar冶煉廠已完成重啟。公司於10月15日發布的公告亦說明，已達成協議出售Massena East廠區的部分土地，潛在收益最高可達3.15億美元，但其中大部分款項取決於未來資料中心的開發。
重點摘要
- 公布利潤較兩個比較季度均有所增加，但調整後獲利較前一季下滑。
- Massena East的收益將分階段支付，預計交割時僅可收取5,000萬至6,500萬美元。
- Alcoa維持全年產量指引，同時警告第四季鋁業成本將面臨壓力。
目錄
Alcoa業績呈現喜憂參半的環比表現
Alcoa的2026年第三季業績公告顯示，營收為37.04億美元，低於第二季的39.66億美元，但高於一年前的29.95億美元。歸屬於Alcoa的淨利增至4.83億美元，或每股1.81美元，高於前一季的4.07億美元及一年前的2.32億美元。
公布利潤環比改善，反映Ma’aden股票及能源合約的按市值計價變動帶來有利影響、生產成本改善，以及氧化鋁價格上漲。鋁價下跌及出貨量減少則部分抵銷了這些利多。
調整後淨利則呈相反走勢，從第二季的5.62億美元降至4.85億美元。不包括特殊項目的調整後EBITDA減少1.12億美元至7.89億美元，原因是鋁價下跌及出貨量減少的影響，超過了生產成本改善及氧化鋁價格走強帶來的效益。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2026年氧化鋁產量指引 | 950萬至960萬公噸。 |
| 2026年氧化鋁出貨量指引 | 1,150萬至1,160萬公噸，包含交易量及外部採購的氧化鋁。 |
| 2026年鋁產量指引 | 240萬至260萬公噸。 |
| 2026年鋁出貨量指引 | 260萬至280萬公噸。 |
Massena East款項取決於開發里程碑
Alcoa於本季簽訂具約束力的協議，出售位於紐約州Massena East廠區的部分土地。交易預計在六個月內完成交割，但須取得許可及監管核准、符合開始施工所需條件，以及滿足其他慣常要求。
公司預計交割時可收取約5,000萬至6,500萬美元，金額取決於獲核准的資料中心容量。其後，隨著容量擴建獲核准並在交割後七年內陸續啟用，可能再收到約6,000萬至2.5億美元的款項。
預計大部分收益將在前五年內收取。因此，標題所稱的3.15億美元是潛在總額，並非已收取的現金，也不是交易交割時全數應付的款項。
產量上升，收購融資推高現金餘額
鋁產量較前一季增加2%至64.9萬公噸，連續第六季上升。Alcoa完成重啟位於巴西的Alumar冶煉廠；氧化鋁產量則增加11%至250萬公噸，主要受惠於澳洲Pinjarra精煉廠營運穩定性改善。
營運現金流總額為6.43億美元，自由現金流為4.72億美元。季末現金餘額為44億美元，其中包括透過債券發行籌得的26億美元，這筆融資用於計畫收購South32持有的鋁土礦、氧化鋁及鋁資產權益，該交易稱為AliGroup。
這筆融資使現金餘額有別於營運產生的現金。South32股東於2026年10月15日批准該收購案，但預計交易仍要到2027年上半年才會完成。
儘管第四季成本增加，全年產量目標維持不變
Alcoa重申全年產量及出貨量預測，並預期第四季兩個營運部門的產量和出貨量均將增加。
不過，管理層預計，鋁業部門原物料成本上升及計畫中的維護工作，將帶來約3,000萬美元的環比不利影響；氧化鋁成本亦預計將造成約3,000萬美元的不利影響。這些預期說明，產量增加未必會帶來相應幅度的獲利改善。
結論
下一個營運觀察點，是第四季業績能否符合Alcoa維持不變的全年產量目標，以及預期中的成本增加。另一方面，Massena East的交割條件及AliGroup收購時程仍是有待觀察的里程碑，並非已完成的交易。
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