PancakeSwap 的 TVL 於 10 月 21 日達到 24 億美元，過去一週增加約 3.8 億美元；與此同時，這家去中心化交易所就一項流動性提供者獎勵改革提案開放投票。增幅集中在 V3 池，其鎖定價值增加逾一倍。手續費調整仍須獲得批准；若提案通過，預計將於 11 月開始實施。
重點摘要
- 一週內總鎖定價值上升近 19%，V3 池流動性則從 3.36 億美元增至約 7.39 億美元。
- 「The Flip」提案將把流動性提供者在 V3 與 Infinity 兌換手續費中的分成提高至 88%，並逐步減少 CAKE 每日排放量。
- 投票自 10 月 21 日起至 10 月 24 日止；流動性增加與投票開啟時間重合，而非提案實施。
目錄
PancakeSwap 的 TVL 增幅集中在哪裡？
PancakeSwap 的總鎖定價值從 10 月 14 日的約 20.2 億美元增至 10 月 21 日的 24 億美元。同一期間，V3 池流動性從 3.36 億美元升至約 7.39 億美元。
這種集中情況值得留意，因為 V3 池是手續費改革提案涵蓋的池之一。數據顯示，治理程序推進期間流動性有所增加，但不能據此證明提案造成了資金流入。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 總鎖定價值 | 10 月 14 日約為 20.2 億美元；10 月 21 日為 24 億美元。 |
| V3 池流動性 | 同一週內從 3.36 億美元增至約 7.39 億美元。 |
| 流動性提供者手續費分成 | 提案擬將 V3 與 Infinity 池的分成提高至 88%；目前大多數池為 66%–68%。 |
| CAKE 每日排放量 | 提案擬逐步從 22,500 枚降至 7,000 枚。 |
| 治理時程 | 投票於 10 月 21 日至 24 日進行；若獲批准，預計 11 月開始實施。 |
「The Flip」將如何改變流動性提供者的權益？
這項提案將把流動性提供者在 V3 與 Infinity 池兌換手續費中的分成提高至 88%，目前大多數池的分成為 66%–68%。提案也將逐步削減 CAKE 代幣每日排放量約 69%，從 22,500 枚降至 7,000 枚。
這是獎勵架構中的兩項不同調整：提供者將獲得更高比例的交易手續費，而協議每日發行的 CAKE 代幣則會減少。因此，不應將這項提案簡單解讀為全面提高獎勵。
投票於 10 月 21 日開啟，預定於 10 月 24 日結束。若提案獲批，預計於 11 月開始實施；這並不代表已確認屆時會完成部署。
BNB Chain 對該交易所有多重要？
PancakeSwap 24 億美元鎖定價值中，約有 23.3 億美元位於 BNB Chain。過去七天，PancakeSwap 在該網路處理的去中心化交易所交易量約為 46.7 億美元，約占其總交易量的 71%。
交易所的成長伴隨 BNB Chain 活動整體擴張。網路 TVL 上升約 8.3% 至 58.4 億美元，去中心化交易所交易量則增加 40.2% 至 65.4 億美元。但並非所有指標都上升：穩定幣市值下跌 0.6% 至 131 億美元。
代幣化股票帶來另一項活動領域
PancakeSwap 於 6 月開始支援 Binance 的 bStocks，讓用戶能在鏈上交易代幣化美國股票。這使該交易所在 BNB Chain 生態系另一個持續擴大的領域建立了既有布局，且此事與待表決的手續費提案無關。
10 月 15 日，Binance 表示，bStocks 在推出約四個月後，資產管理規模已超過 10 億美元。Binance 另稱累計交易量超過 400 億美元，且 10 月初有 11.2% 的 bStocks 價值部署於 DeFi。這些數據描述的是整體 bStocks 市場，而非 PancakeSwap 的股票交易情況。
結論
PancakeSwap 的流動性擴張已反映在公布的數據中；獎勵架構改革則尚未實施。10 月 24 日的投票截止日是下一個關鍵時點，屆時將決定提高手續費分成及降低 CAKE 排放量的提案是否推進至 11 月上線。
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