印度核心產出於2026年9月按年增長7.9%，高於8月的5.9%；煤炭產量反彈，煉油產品與鐵礦石產量增速加快。這些於10月21日公布的數據，標誌著修訂後指數的最強增幅，但9月僅是該指數公布的第四個月度數據。
重點摘要
- 9月增幅達7.9%，高於8月的5.9%及一年前的3.1%。
- 煤炭產量恢復增長，煉油產品與鐵礦石產量增速則大幅加快。
- 修訂後的指數涵蓋九個產業，但肥料、天然氣與原油產量仍呈萎縮。
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印度核心產出創修訂後序列新高
9月數據延續了與基礎設施相關產出的改善，並受惠於與前一年的有利比較基期。2025年9月的增幅為3.1%。
修訂後的指數以2022–23年為基期，取代2011–12年，並納入鐵礦石，使核心產業數量增至九個。因此，所稱的序列新高適用於新架構，並非不受限制的歷史紀錄。
ICRA首席經濟學家Aditi Nayar表示，有利的基期支撐了增速加快。印度巴羅達銀行（Bank of Baroda）首席經濟學家Madan Sabnavis則將基礎設施產業的強勁表現，歸因於政府支出；其中道路支出支撐水泥需求，鐵路支出則帶動鐵與鋼材需求。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 電力 | 9月按年增長：11.4%；8月：13.1%。 |
| 鋼鐵 | 9月增長：4.9%；8月：3.5%。9月增速為三個月來最快。 |
| 水泥 | 9月增長：9.8%；8月：11.7%。 |
| 肥料 | 9月產量下跌11.7%；8月產量下跌12.4%。 |
| 天然氣 | 9月產量按年下跌4.6%。 |
| 原油 | 9月產量按年下跌1.4%。 |
煤炭產量反彈，煉油產品與鐵礦石增速加快
煤炭產量較一年前增加10.7%，而8月則下跌3.8%。Nayar表示，低基期有助於產量改善；她也指出，在發電廠煤炭庫存偏低的情況下，產量按月大幅增加。
煉油產品增長10.3%，高於8月的5.6%，也是新序列中最強的增幅。Sabnavis表示，燃料需求與出口增加支撐了產量。鐵礦石產量上升18.4%，高於8月的5.5%。
各產業的改善並不一致。電力與水泥產量持續強勁增長，但增速較8月放緩；鋼鐵產量增速則加快。肥料、天然氣與原油產量仍低於一年前的水平。
工業生產預測仍有分歧
印度經濟服務局（Indian Economic Service）對核心產業指數的說明指出，該指數是衡量產量的指標，旨在提前反映更廣泛的工業活動。該說明涵蓋的是舊有的八產業架構，而非修訂後的九產業序列。
印度巴羅達銀行預測，9月工業生產指數（IIP）將增長7.5–8.5%。ICRA預期增幅較低，為6–7%，低於8月的8%；原因是偏高的比較基期可能對核心產業以外的產業造成壓力。
這些數字是預測，並非已公布的9月IIP結果。僅憑核心產出數據較強，尚無法判定其他工業生產的表現。
結論
9月增速加快，反映煤炭、煉油產品與鐵礦石產量走強，並受到有利基期效應支撐。接下來值得關注的是9月IIP的公布，屆時將可看出改善是否擴及核心產業以外的領域。
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