穆迪評級於 2026 年 10 月 21 日表示，Jio IPO 將使 Reliance Industries 更靈活地為投資提供資金並減少債務。該機構稱這項發行對信用狀況有利，但表示未來 12 個月內，這不會顯著改善該企業集團的槓桿或流動性。
重點摘要
- Jio 計劃將 IPO 所得款項中的至多 27,500 億盧比用於償還其電信子公司的借款。
- 穆迪預期，未來兩年 Reliance 的資本支出每年將維持在約 150 億美元。
- 此次發行全部由新股構成，Reliance 與其他現有股東均不會出售股份。
目錄
Jio IPO 將新募資金用於償還債務
Jio Platforms 於 10 月 21 日啟動發行最多 2.7 億股新股的 IPO，認購期預定於 2026 年 10 月 23 日截止。若以價格區間上限計算，該公司預計募資約 30,200 億盧比。
該公司計劃將至多 27,500 億盧比用於償還其全資子公司 Reliance Jio Infocomm 的借款。由於此次交易不涉及現有股東出售股份，所得款項將歸入公司，而非股東。
穆迪表示，償還借款將降低償債成本，並提高 Jio 在不增加槓桿的情況下，投資電信網絡與數位服務的能力。計劃中的還款仍屬所得款項用途，尚未代表借款已實際減少。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| Reliance 信用評級 | 穆迪 Baa1，展望穩定 |
| 現金及流動性投資 | 截至 2026 年 3 月 31 日，約 2.5 lakh crore 盧比 |
| 申報的當期借款 | 截至 2026 年 3 月 31 日，約 1.1 lakh crore 盧比，包含租賃負債 |
龐大投資使融資彈性成為首要考量
穆迪預期，未來兩年 Reliance 的合併資本支出將維持在每年約 150 億美元。Jio 募得的股權資金將有助於為部分投資計畫提供資金，同時減少額外借款的需求。
該機構預測，同期 Reliance 調整後淨負債對 EBITDA 比率約為 1.0–1.2 倍，低於其 3.0 倍的降評門檻。這些數字是穆迪的預測，而非已公布業績或公司指引。
穆迪表示，Reliance 已具備強勁的信用指標與充裕的流動性。這也說明該機構為何認為，IPO 的主要作用是在高支出期間保留融資選項，而非立即徹底改變集團的財務狀況。
上市也將使 Jio Platforms 的融資來源更多元，並拓展其取得國內外資本的管道，以支持未來投資、收購及策略合作夥伴關係。
Reliance 將保留對主要獲利業務的控制權
Reliance 持有 Jio Platforms 66.4% 股權，並將在 IPO 後保留控制權。最終發行架構將決定股權稀釋幅度及非控制權益的增加程度。
母公司對Jio 連網與數位服務業務的介紹，呈現其業務範圍涵蓋電信，以及商務、娛樂、金融服務和教育等領域的服務。這些營運範疇為穆迪評估中提及的網絡與數位投資提供了背景。
截至 2026 年 3 月 31 日止財政年度，數位服務占 Reliance 合併 EBITDA 的 37%。因此，即使上市引入外部股權資金，該業務仍是重要的獲利來源。
結論
下一個預定里程碑是 2026 年 10 月 23 日認購截止。就 Reliance 的信用狀況而言，核心議題是新股權資金如何支持計劃中的債務償還，同時保留持續投資的能力。
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