Fabege第三季淨租賃改善，獲利上升11%

Fabege於2026年1月至9月的物業管理獲利上升11%，達11.66億瑞典克朗，受惠於淨營業收入改善及住宅開發貢獻增加。10月21日公布的業績亦顯示，第三季租賃表現轉強，儘管入住率維持在87%不變。

重點摘要

• 前九個月租金收入由去年同期的25.81億瑞典克朗增至26.78億瑞典克朗。
• 第三季淨租賃額達正5,500萬瑞典克朗，但前九個月合計仍為負值。
• 管理層優先推動投資及租賃活動，目前沒有立即回購股份的計畫。

目錄

• 同類物業租金走弱，Fabege獲利仍增長
• 租賃改善，但入住率尚未上升
• 投資需求優先於股份回購
• 結論

同類物業租金走弱，Fabege獲利仍增長

Fabege的2026年1月至9月中期業績顯示，物業管理獲利由去年同期的10.50億瑞典克朗增加。此項指標不同於總獲利；九個月期間的總獲利約為12億瑞典克朗。

租金收入年增近4%，已完工項目貢獻約1.32億瑞典克朗。然而，相同投資組合的租金收入下跌1.2%，反映前一年淨租賃為負的影響。

這項差異值得注意：整體租金收入增長尚未反映既有投資組合的改善。新項目貢獻有助抵銷這項疲弱表現。前九個月的盈餘比率為74%，第三季則為76%。

租賃改善，但入住率尚未上升

第三季淨租賃額達5,500萬瑞典克朗，去年同期為900萬瑞典克朗。新租約金額為9,300萬瑞典克朗，高於終止租約的3,800萬瑞典克朗。

第三季表現轉強，仍未完全扭轉先前的損失：2026年1月至9月的淨租賃額仍為負700萬瑞典克朗。入住率與第二季持平，為87%，顯示租賃活動改善尚未帶動已出租空間增加。

第三季租金收入較第二季增加2.3%。在租約協商方面，Fabege表示，重新議定的租金總額為6,040萬瑞典克朗，租金上調3%；另有租約按現有條件延長。

執行長Bent Oustad表示，公司以較佳的租賃動能進入最後一季。他所述的優先事項包括完成客戶洽談、提高入住率及強化未來現金流。

投資需求優先於股份回購

Oustad表示，Fabege的過剩資本有限，因此需要優先投資，而非立即啟動股份回購。不過，他仍將回購描述為一項持續考慮中的選項。

融資活動包括8月發行一筆金額為6億瑞典克朗、期限五年的債券，利差為103個基點。利息保障倍數升至2.7。

管理層亦指出，因提前終止租約並引進替代租戶，2026年第四季將出現一次性會計影響。Oustad表示，未來現金流及年度租金將高於現有安排。另外，與整修工程相關的較小額租金減免，預計將持續至2027年第三季。

結論

第四季將顯示租賃活動轉強是否開始推升入住率。解讀租金收入數據時，也須一併考量管理層指出的一次性租約會計影響。

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