2026 年 10 月 21 日，Zscaler 股價在盤前交易中小幅走高。D.A. Davidson 首度對這家雲端網路安全公司發布研究，給予中立評級，目標價為 125 美元。該公司的評估一方面預期經常性收入將持續成長，另一方面則對競爭與短期成長加速空間有限表示疑慮。
重點摘要
- D.A. Davidson 首度發布研究，給予中立評級，目標價為 125 美元。
- 分析師預期年度經常性收入將以高十幾個百分點的速度成長，但認為短期內加速成長的空間有限。
- 股價在盤前小幅上漲，這並不代表已確認在一般交易時段收盤走高。
目錄
Zscaler 股價評級反映穩健成長展望
D.A. Davidson 肯定 Zscaler 在安全存取服務邊緣（Secure Access Service Edge，SASE）市場的地位；企業在此市場購買雲端交付的網路與安全功能。然而，分析師也指出競爭日益激烈，且產品服務差異化程度可能降低。
該公司預期年度經常性收入將維持高十幾個百分點的成長。這是分析師的預期，並非公司最新公布的業績或管理層指引。其主要保留意見在於成長進一步加速的空間，而非預期經常性收入將下滑。
中立評級是首次發布研究時給出的評級，並非由先前的建議下調。同樣地，125 美元目標價代表該公司對估值的看法，既非保證的交易價格，也非公司預測。盤前小幅上漲並不能確認股價當日收盤表現。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| Zscaler Internet Access | 檢查並過濾對網頁資源的存取。 |
| Zscaler Private Access | 提供對私有應用程式的存取，無須將其暴露於公開網際網路，也不必使用傳統 VPN。 |
| Zscaler Digital Experience | 監控裝置、網路與應用程式的效能，協助 IT 團隊找出服務問題。 |
雲端交付安全服務支撐業務
Zscaler 以訂閱服務形式，向企業與政府機構銷售其 Zero Trust Exchange 平台。該平台透過身分及其他情境檢查，將使用者連接至應用程式，而非僅因使用者位於企業網路內就自動信任其存取。
Zscaler 的Zero Trust Exchange 說明介紹了以最低權限存取為核心的雲端原生平台。這些產品背景有助於說明受評估的業務，但不能證實 D.A. Davidson 的評級、目標價或成長預期。
Zscaler 的產品涵蓋網際網路安全、私有應用程式存取與數位體驗監控。這些業務範圍有助於理解分析師對競爭差異化的關注：問題在於，公司能否在這些服務領域競爭的同時維持成長。
結論
此次首次發布研究設定的是穩健成長基準，而非看好成長加速。公司未來公布的經常性收入資料將有助於評估這項預期；現有資訊並未確定下一個財報發布日期。
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