Wabtec 2026 年第三季獲利大幅增加，促使這家鐵路設備供應商上調全年調整後獲利展望。10 月 21 日公布的業績顯示，銷售額成長 8.1%，達 31.2 億美元，貨運與交通運輸兩大業務均有所成長。GAAP 稀釋後每股盈餘為 2.42 美元，較去年同期上升 33.7%。
重點摘要
- 銷售額與營業利潤率改善，調整後每股盈餘上升 22%，達 2.83 美元。
- 除多個業務的需求增加外，收購也促進了兩個業務部門的成長。
- Wabtec 上調 2026 年調整後每股盈餘區間，但全年營收指引維持不變。
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Wabtec 獲利成長快於銷售額
Wabtec 2026 年第三季業績公告顯示，調整後營業利潤率上升 1.9 個百分點至 22.9%，GAAP 營業利潤率則達 20.0%。公司表示，利潤率改善歸因於銷售成長及毛利率提升。
調整後稀釋後每股盈餘由去年同期的 2.32 美元升至 2.83 美元，GAAP 稀釋後每股盈餘則由 1.81 美元增至 2.42 美元。Wabtec 表示，銷售額提高、營業利潤率擴大，以及主要與匯率波動相關的非營業利益，均支撐了這兩項獲利指標。
因此，獲利成長不僅反映營收增加。調整後數據排除了特定費用，屬於補充性指標，並非 GAAP 業績的替代項目。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 季末總債務 | 63.8 億美元。 |
| 現金、約當現金及受限制現金 | 季末為 4.9 億美元。 |
| 可用流動性總額 | 截至 2026 年 9 月 30 日為 20.9 億美元。 |
| 流動性組成 | 4.8 億美元的現金及約當現金，加上現有信貸額度下可動用的 16.1 億美元。 |
收購與服務需求帶動兩大業務部門
貨運業務銷售額增加 6.9%。服務營收上升 6.7%，受核心需求及現代化改造交付量增加所帶動。設備銷售額僅增加 0.3%，因採礦業銷售成長的部分效益，遭到機車交付量下滑抵銷。
數位業務銷售額成長 24.2%，反映收購 Frauscher Sensor Technologies 的貢獻，以及核心數位業務需求增強。零組件銷售額上升 5.3%；工業、鐵路維修及國際市場需求，抵銷了北美鐵路建設需求轉弱及產品組合最佳化措施的影響。
交通運輸業務銷售額增加 11.3%，受 Dellner Couplers 收購案，以及原廠設備與售後市場銷售額提高所助益。不利的匯率變動部分抵銷了這項成長；以固定匯率計算，銷售額上升 12.5%。由於收購對兩個業務部門均有貢獻，因此不應將合併銷售額的增幅解讀為完全來自有機成長。
訂單也提升了長期能見度。截至 9 月 30 日，多年期積壓訂單較去年同期高出 58.6 億美元。排除匯率影響後，積壓訂單增加 54.6 億美元，增幅為 21.4%。
獲利展望上調，銷售指引維持不變
Wabtec 上調並收窄 2026 年調整後每股盈餘指引至 10.85 至 11.05 美元，將區間中值提高 0.20 美元。新的區間中值代表較前一年成長 22%。全年營收指引維持在 123 億至 126 億美元。
獲利目標提高、銷售區間卻維持不變，表示管理層預期在營收展望不變的情況下，獲利將會增強。這些數字仍屬預測，而非已實現的業績。
第三季營運現金流由 3.67 億美元增至 4.55 億美元，Wabtec 將此歸因於淨利增加。公司當季也回購了價值 3.05 億美元的股票，並支付 5,200 萬美元股利。
結論
接下來的一季將決定 Wabtec 能否達成上調後的全年調整後獲利區間。目前的關鍵比較基準已是更高的獲利目標與維持不變的營收展望；此前一季的業績則受惠於利潤率擴大、收購及服務需求。
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