FCA 的 DeFi 諮詢文件於 2026 年 10 月 21 日公開，徵詢各界對現有合規義務如何適用於去中心化金融，以及哪些加密貨幣活動可能不受授權要求約束的意見。這兩份文件先於英國加密資產監管制度發布；該制度預定於 2027 年 10 月 25 日生效。
重點摘要
- 使用去中心化協議的企業仍須負責履行適用的合規義務。
- 擬議豁免涵蓋若干結算、支付、自營交易及技術存取活動。
- 意見回覆截止日期為 2026 年 11 月 18 日，預計於 2027 年 1 月發布最終指引。
目錄
FCA 的 DeFi 諮詢文件明確由企業承擔責任
第一份文件 GC26/7 討論使用去中心化協議或為客戶提供相關存取服務的金融服務企業。金融行為監管局（FCA）的立場是，智慧合約和自動化系統並不會免除企業的合規責任。
該指引並未提議另訂一套 DeFi 規則，而是說明現有要求如何適用於去中心化技術。內容涵蓋 SYSC 15A 下的營運韌性、SYSC 6 下的金融犯罪管控，以及《洗錢防制規則》下的義務。
現行的 FCA 手冊金融犯罪要求為此做法提供背景：適用企業必須維持系統與管控措施，以識別、評估、監控及管理洗錢風險，並使措施與其業務活動相稱。手冊也指出，企業可能另須履行《洗錢防制規則》下的義務。
監管機構指出，開放且可互通的協議存在營運失誤和金融犯罪風險，尤其是在使用者未透過傳統中介機構進行互動的情況下。對企業而言，實務上的關鍵在於：使用去中心化基礎設施，不等於將責任轉移給該基礎設施；擬議指引並未將兩者視為相同。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 諮詢文件公開日期 | 2026 年 10 月 21 日 |
| 意見回覆截止日期 | 2026 年 11 月 18 日 |
| 最終指引 | 預計於 2027 年 1 月發布 |
| 授權申請期間 | 2026 年 9 月 30 日至 2027 年 2 月 28 日 |
| 新加密資產監管制度 | 預定於 2027 年 10 月 25 日生效 |
擬議豁免取決於活動性質，而非所用技術
第二份諮詢文件 CP26/36 探討授權制度的適用界線。透過《2026 年加密資產（雜項修訂）規則》提出的草案修訂，建議對特定活動予以豁免，而非一概豁免去中心化服務。
豁免範圍包括臨時結算安排、支付交易期間暫時持有符合資格的英國穩定幣，以及企業為自身利益行事、不替其他方提供服務的自營交易。
在受監管的加密資產交易平台上進行符合資格的造市，以及僅用於讓使用者存取另一家公司服務的技術服務，也納入擬議豁免範圍。
FCA 強調，智慧合約、分散式帳本或去中心化治理本身，並不能決定是否需要取得授權。因此，企業須區分其從事的活動與用來提供服務的技術。這些豁免仍屬提案，尚未成為定案許可。
申請時程攸關過渡期間的服務資格
英國現有加密資產企業自 2026 年 9 月 30 日起即可申請 FCA 授權。在指定期間內提出申請的企業，在申請審核期間可能得以繼續提供符合資格的加密服務。
FCA 承認，最新立法修訂帶來不確定性，並表示受影響企業可能獲得額外時間，以完成特定申請要求。這種可能性與普遍延長申請期間並不相同。
錯過 2027 年 2 月 28 日截止期限的企業，可能失去適用過渡性保留條款的資格。預計於 1 月發布的最終指引，距新制度啟動約有九個月時間。
結論
FCA DeFi 諮詢文件下一個已確認的重要時點，是 2026 年 11 月 18 日的意見回覆截止日期。預計於 2027 年 1 月發布的最終指引，將在授權申請期間結束及新制度生效之前，進一步釐清監管機構的立場。
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