挪威主權財富基金管理機構挪威銀行投資管理公司（Norges Bank Investment Management）於10月22日（星期四）公布，第三季認列2,780億挪威克朗（合297億美元）的會計虧損，原因是利率上升削弱債券投資表現。這檔規模達2.3兆美元、全球最大的主權財富基金，股票投資小幅獲利，但固定收益投資報酬率為負。
重點摘要
- 固定收益投資報酬率為負3.5%，是本季虧損的主要原因之一。
- 股票占投資組合的72%，報酬率為0.5%，但各產業表現差異顯著。
- NBIM先前概述了削減美國國債持有部位的計畫，這是整體降低政府債務曝險的一環。
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挪威主權財富基金受債券殖利率上升衝擊
債券投資組合是本次績效下滑的關鍵因素。固定收益資產占基金投資略高於四分之一，持有分布於51個國家的1,664檔債券。其中約70%配置於政府債券，其餘則為企業債務。
全球市場在第三季遭遇拋售，主要央行包括美國聯準會開始升息循環之際，政府債券殖利率攀升；通膨與政府債務疑慮也隨之升高。
副執行長Trond Grande形容基金整體報酬率略為負值、接近持平，並將固定收益投資表現較弱歸因於利率上升。
9月，NBIM表示有意削減美國國債持有部位，這是降低政府發行債務配置比重的整體計畫之一。這是已表明的意向，並非確認減持已經完成。
股票小幅上漲掩蓋產業表現差異
股票占基金投資組合的72%，分散投資於約7,100家公司。其持股包括價值654億美元的輝達（Nvidia）股份，以及蘋果（Apple）、Alphabet和微軟（Microsoft）的部位。
股票投資組合本季報酬率為0.5%。Grande表示，能源公司表現最佳，而對利率敏感的公用事業與房地產公司則下跌。NBIM指出，隨著美伊戰爭持續，油價上漲支撐能源股。基金持有埃克森美孚（Exxon Mobil）、殼牌（Shell）和雪佛龍（Chevron）的股份。
美國股市基準指數本季收盤表現也不一：標普500指數上漲2.03%，那斯達克綜合指數上漲2.2%，道瓊工業平均指數則下跌1.9%。
本季結果接續上半年創紀錄獲利
最新結果與基金上半年12.95%的報酬率及近1,850億美元的創紀錄獲利形成對比。夏季期間，執行長Nicolai Tangen表示，投資人不應預期這種報酬水準會持續下去。
除了股票與債券外，基金的房地產投資第三季報酬率為0.4%，再生能源基礎設施投資報酬率則為7.5%。挪威於1998年成立該基金，以投資該國石油收入。
結論
第三季虧損扭轉了基金上半年的強勁表現；債券市場疲弱的影響超過股票小幅上漲，以及房地產與再生能源基礎設施的正報酬。
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