定義
本益比（P/E）是比較公司股價與每股盈餘的指標，顯示投資人為公司每 $1 的年度獲利支付多少美元。
運作原理
基本公式為：本益比 = 股價 ÷ 每股盈餘（EPS）。用市值 ÷ 淨利也會得到相同的結果，因為兩者都只是乘上股數。歷史本益比採用過去 12 個月公布的盈餘；預估本益比則採用未來 12 個月的預估值，因此取決於可能失準的預測。
本益比用來比較市場如何評價不同公司或不同時期的每一美元獲利。數字較高，通常代表投資人預期盈餘成長較快，或認為獲利較穩定。數字較低，可能反映成長緩慢、風險較高，或股價暫時下跌。正常水準因產業而有很大差異，因此在同產業內比較，以及與公司自身的歷史比較，最有意義。
這個比率有明顯的限制。公司虧損時，本益比為負數，通常會顯示為無意義。一次性的收益或費用，可能扭曲單一年度的盈餘。本益比高不代表股票一定被高估，本益比低也不能證明它便宜。
範例（假設數字）
假設 X 公司股價為每股 $60，過去 12 個月的每股盈餘為 $3。
本益比 = $60 ÷ $3 = 20，代表投資人為每 $1 的年度盈餘支付 $20。
用總數驗算：500,000,000 股 × $60 = $30,000,000,000 市值，淨利為 $1,500,000,000，得出 $30,000,000,000 ÷ $1,500,000,000 = 20。
Y 公司股價只有 $30，但每股盈餘為 $1，因此本益比為 $30 ÷ $1 = 30。
Y 公司的股價較低，但市場為它每一美元盈餘付出的價格更高。
常見錯誤
- 比較產業差異很大的公司本益比，彷彿所有產業的正常水準都一樣。
- 沒有考慮預期成長，就把高本益比解讀為高估的證據。
- 在同一個比較中混用歷史本益比和預估本益比。
- 依賴以含有大額一次性收益或費用的盈餘所計算的本益比。
相關計算機
本名詞解釋僅供教育用途，不構成投資建議。範例均使用假設數字。