2026年10月26日上午交易中，Swiggy股价上涨近5%，至₹184.35。在公布2027财年第二季度业绩后，股价上一交易日近17%的跌幅得到部分收复。尽管下调了目标价，券商仍维持正面评级，认为外卖业务盈利能力有所增强，同时警告Instamart亏损扩大仍是核心担忧。

要点

  • 此次反弹此前，股价于10月23日跌至₹174.95的历史低点。
  • 外卖业务创下季度调整后EBITDA纪录，而Instamart的调整后EBITDA亏损扩大。
  • Jefferies和Nomura下调了目标价，但仍看好外卖业务的价值。

目录

Swiggy股价仅收复部分跌幅

周一的上涨是盘中走势，并非收盘表现。此前，投资者在权衡整体净亏损收窄与Instamart（Swiggy的快速电商业务）盈利能力恶化后，股价于周五大幅下跌。

此前股价在较长周期内也出现了大幅下跌。上涨近5%并不能扭转近17%的跌幅，因为反弹是从较低的股价水平开始的。

项目详情
一周股价表现截至10月26日更新时下跌逾20%
一个月股价表现下跌31%
2026年年初至今表现下跌逾53%
一年股价表现下跌约57%

外卖业务改善，Instamart亏损扩大

2027财年第二季度，Swiggy整体净亏损从上年同期的₹1,092 crore收窄至₹922 crore。其 9月季度公司公告 列出了截至2026年9月30日季度的股东信、新闻稿和业绩电话会议结果。

外卖业务总订单价值同比增长17.7%，达到₹10,054 crore。该业务板块实现季度调整后EBITDA新高₹341 crore，较上年同期的₹240 crore增长42%。

Instamart则朝相反方向发展。其调整后EBITDA亏损从上年同期的₹849 crore以及6月季度的₹778 crore扩大至₹895 crore。Swiggy加大投资以吸引客户并提高下单频次，本季度净增69家暗店。

这种反差解释了为何集团净亏损收窄并未消除对经营表现的担忧：外卖业务盈利增强的同时，快速电商业务的亏损也在扩大。分部调整后EBITDA与整体净亏损是不同的衡量指标，不应直接等同看待。

下调目标价后券商为何仍持正面看法

Jefferies将目标价下调至₹330，同时维持高风险、高回报的判断。该券商认为，股价尚未充分反映外卖业务和现有现金的价值，但表示，缩减快速电商业务亏损是释放价值的关键。该券商还称，相较于Eternal，Swiggy的表现乏善可陈。

Nomura维持买入评级，同时将目标价下调至₹300，仍将外卖业务视为能够创造现金的业务。Bernstein维持跑赢大盘评级，但警告称，与Blinkit的表现相比，Instamart的扭转局面正在考验投资者的耐心。

这些评级反映的是券商的预期，并非对结果的保证。券商继续给予支持的同时，也下调了目标价，并明确表达了对快速电商业务改善速度的担忧。

结论

Swiggy股价收复了部分失地，但经营表现的分化依然存在。下一季度业绩将进一步检验Instamart能否减少亏损，同时外卖业务能否延续盈利能力的提升。

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