科尼正在筹备合并，并考虑出售价值40亿至50亿欧元的资产，以寻求欧盟批准其与德国蒂森克虏伯电梯（TK Elevator）的合并。截至2026年10月26日，科尼正在为一项欧洲资产出售组合征求初步报价，该组合不包括西班牙和葡萄牙业务，两家公司计划保留这些业务。
要点
- 潜在资产剥离仍需与欧盟监管机构协商。
- 4月达成的协议按企业价值口径将蒂森克虏伯电梯估值为294亿欧元。
- 科尼继续以每年节省7亿欧元为目标；这属于预期收益，并非已实现的成果。
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科尼合并案的补救措施仍在协商中
科尼正准备出售蒂森克虏伯电梯部分欧洲业务，以回应监管方面的关切。该公司正在征求一项规模较小的资产组合的初步报价，西班牙和葡萄牙业务不在拟议出售范围内。
最终剥离范围将取决于与欧盟监管机构的协商。征求报价并不意味着买家已经选定、资产出售已经达成协议，或监管批准已经获得。
这一差别关系到合并后企业的最终形态：任何必要剥离完成后保留的业务，将决定其在欧洲的业务版图。因此，拟议资产组合只是协商立场，并非已敲定的结果。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 服务与现代化改造 | 约占合并后集团示例性年销售额的65%。 |
| 调整后营业利润 | 合并后集团示例性调整后息税前利润（EBIT）超过27亿欧元，不计协同效应。 |
| 维保业务组合 | 合并后集团示例性规模约为320万台。 |
协议将业务互补的区域性企业合并
两家公司 4月29日宣布的合并方案 公布了科尼与由安宏资本（Advent）和Cinven领衔、持有蒂森克虏伯电梯的财团之间的一项现金加股票交易。该方案给予蒂森克虏伯电梯294亿欧元的企业价值，而非将这一数字描述为股权收购价。
拟议中的合并将科尼在亚洲的优势与蒂森克虏伯电梯在美国的业务布局结合起来。两家公司以各自最近一个财年的数据说明合并后集团的规模，年销售额约为205亿欧元；该数字并非合并后的实际营收。
服务与现代化改造将成为集团业务的核心。4月公告列出了以下示例性经营概况，交易尚未完成。
节省成本目标及交易完成仍附带条件
科尼重申了每年节省7亿欧元的目标。最初公告将其描述为预计的年度运行率协同效应，主要来自更密集的服务网络、整合研发、平台优化、采购效率提升及行政开支节省。
4月公告称，交易完成时间不早于2027年第二季度，且须获得监管批准和科尼股东批准。管理层对获得批准充满信心，并不意味着这些条件可以免除。
结论
科尼合并案接下来值得关注的是与欧盟监管机构协商后敲定的最终资产剥离方案，尤其是两家公司能否保留西班牙和葡萄牙业务。出售范围和监管批准均尚未敲定。
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