Emkay Global Financial Services预计，印度储备银行（RBI）到2027年2月还将加息50个基点。该机构预测，2026年12月和2027年2月将分别加息25个基点，理由是通胀压力扩大以及全球金融环境趋紧。
要点
- Emkay预计还将加息两次，每次25个基点，使当前加息周期的累计加息幅度达到75个基点。
- 9月，消费者价格指数（CPI）中通胀率高于4%的项目占比达到46%。
- 这一预测是Emkay的判断，并非RBI已确认的政策决定。
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RBI利率展望指向渐进式收紧
Emkay对10月货币政策委员会（MPC）会议纪要的评估支持进一步渐进加息，而非大幅延长紧缩周期。该机构表示，除非有更有力的证据表明通胀具有持续性，否则紧缩周期显著延长的可能性仍然不大。
RBI在10月会议上将回购利率上调25个基点至5.50%。MPC六名成员均支持此次加息，但对政策立场的看法有所不同，其中四人支持转向有节制的收紧。
通胀扩散，但持续性仍不确定
价格上涨的广度是Emkay分析中的一个核心关切。消费者价格指数篮子中通胀率高于4%的项目占比，从2026年3月的20%升至8月的37%，并于9月达到46%。
这种扩散并不能证明通胀已根深蒂固。Emkay发现，通胀压力已牢固嵌入企业定价决策的证据有限；与此同时，部分MPC成员仍认为通胀主要由供给因素推动。
全球利率与国内增长影响评估
Emkay还指出，海外利率是影响RBI未来决策的因素之一。主要经济体利率上升，可能使印度更有必要维持适当的利差，以吸引外国债务资金流入。
国内增长依然强劲：2026-27财年第一季度GDP增长7.8%，促使RBI将全年增长预测上调至7.1%。
结论
Emkay对加息两次的预测取决于通胀是否进一步扩散并持续，以及全球利率和资本流动的变化。这并不代表RBI承诺加息。
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