2026年10月21日，菲律宾央行（BSP）将基准利率上调0.5个百分点至5.5%。政策制定者警告，通胀将在2027年持续高企。行长Eli Remolona Jr.表示，鉴于通胀预测恶化，此次决策更加迫切，并称不排除进一步加息。
要点
- 连续第四次加息，使2026年的累计收紧幅度达到1.25个百分点。
- BSP将2027年通胀预测从5.4%上调至6.0%。
- 进一步加息仍有可能，但经济学家对12月之后的政策路径看法不一。
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BSP加息扩大紧缩行动
此次上调0.5个百分点，是央行自2023年2月以来幅度最大的一次加息；当时央行同样在应对高企的通胀。除基准利率调整外，隔夜存款利率升至5.0%，隔夜贷款利率升至6.0%。
BSP的利率走廊框架将存款和贷款便利利率分别设定在隔夜逆回购政策利率之下和之上。这些便利工具有助于引导短期市场利率向基准利率靠拢；它们不同于银行向个人借款人收取的利率。
Remolona表示：“我们看到的数字和预测都比预想的更糟。”他称，抑制通胀压力已显得十分紧迫。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 2026年通胀预测 | 6.1%，维持不变。 |
| 2027年通胀预测 | 6.0%，此前为5.4%。 |
| 2028年通胀预测 | 3.3%，维持不变。 |
石油、交通和食品风险令前景蒙阴
Remolona指出，油价上涨、交通票价上调，以及厄尔尼诺现象可能对食品价格造成的影响，都是通胀可能进一步加速的原因。与天气相关的食品价格风险目前仍只是一种可能，并非已确认的结果。
央行预计，通胀要到2028年才会回到目标区间。最新预测维持2026年和2028年的通胀预测不变，同时上调2027年预测，这表明通胀问题可能持续更久，而非仅是短期飙升。
副行长Zeno Abenoja表示，未来几个月乃至2027年初，通胀数据可能进一步走高。
12月决策仍未确定
Remolona表示：“我们仍不排除进一步加息。”但他没有承诺下一次加息的幅度。货币委员会在2026年的最后一次既定会议定于12月17日举行。
Pantheon Macroeconomics经济学家Miguel Chanco表示，12月加息“并非板上钉钉”。他的基准判断是，若经济增长如他预期般持续低于正常水平，委员会可能从2027年年中开始逆转今年的加息。
Capital Economics首席新兴市场经济学家Jason Tuvey也预计，政策制定者最终会更加关注支持经济增长。不过，他表示，如果能源价格持续高企，且厄尔尼诺现象进一步推高食品价格，利率可能在更长时间内保持高位，也不排除再加息一至两次。这些是经济学家的判断，并非BSP的承诺。
结论
BSP加快了收紧步伐，但尚未承诺下一步行动。12月17日的货币委员会会议是下一个既定决策节点，此前官员警告，通胀可能持续走高至2027年初。
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