阿达尼电力财报：FY27第二季度利润跃升141.5%

阿达尼电力FY27第二季度业绩大幅上升，合并税后利润增长141.5%，达到₹7,019.32 crore。公司于2026年10月23日公布业绩，反映出电力销量和电价走强，但也包括来自此前期间的大额一次性收入。

要点

• 持续经营EBITDA增长18.5%，显著低于报告净利润的增幅。
• 电力销量增长11.5%，而进口煤成本上升推动燃料费用增加41.8%。
• 长期供应承诺覆盖计划新增的23.72 GW火电装机容量的62%。

阿达尼电力业绩体现核心增长与一次性收益的差异

该公司的 FY27第二季度业绩公告 显示，持续经营总收入增长28.5%，达到₹17,528.35 crore。持续经营息税折旧摊销前利润从上年同期的₹5,332.71 crore增至₹6,320.97 crore。

报告利润还受到₹2,422.25 crore此前期间一次性收入的额外提振，这主要反映了某些购电协议项下历史能源费用的修订。FY26第二季度的可比金额为₹668.53 crore。

与上年同期₹1,059.74 crore的税费相比，₹230.60 crore的税收抵免也支撑了净利润。报告税前利润增长71.2%，远低于税后利润的增幅。

首席执行官S B Khyalia表示，历史古吉拉特邦能源费用款项的回收工作已经完成。修订后的费率现已纳入常规电价，但不再有待回收的此前期间款项。在评估本季度利润中有多少可以持续时，这一区别至关重要。

销量增长赶不上燃料账单上涨速度

电力销量达到264亿千瓦时，高于FY26第二季度的237亿千瓦时。衡量产能利用率的负荷率从62.8%升至70.1%。

阿达尼电力将收入增长归因于销量增加、购电协议电价提高以及现货市场实现价格走强。然而，随着发电量增加，且进口煤到岸成本上涨50%，燃料费用升至₹10,229.38 crore。

燃料成本涨幅更快，有助于解释持续经营EBITDA为何增长慢于持续经营收入。随着更多可用容量转入中期合同，电力销售结构发生变化，现货及短期销售量下降43%。

扩建承诺增加，债务同步上升

阿达尼电力收到北阿坎德邦电力公司授予的中标通知，合同为期25年，供应容量为1,320 MW，净容量为1,234 MW。该授标使其计划新增23.72 GW火电装机容量的供应协议覆盖率达到62%；这并不意味着相关装机已经投入运营。

科尔巴二期首台660 MW机组已与电网同步，预计不久后投运。10月23日的公告预计，第二台机组将于FY27第四季度投运，马汉二期将于FY2027–28年初全面投运。

上半年总债务有所增加，而净债务的增幅较为温和。尽管如此，财务成本有所下降，公司将此归因于经营现金流的产生以及对运营债务的审慎使用。

下一里程碑

下一项运营里程碑是科尔巴二期首台660 MW机组投运；业绩公布时，该机组已与电网同步。

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