2026年第三季度，诺基亚可比经营业绩与报告经营业绩之间的差距进一步扩大。销售额增长10%，达到51.54亿欧元；在网络基础设施需求的支撑下，可比营业利润增长35%。但随着重组和整合成本加快，报告营业利润下滑，同时公司下调了全年现金流转化率假设。
要点
- 可比营业利润达到6.05亿欧元，而报告营业利润下降22%，至1.96亿欧元。
- 人工智能与云客户销售额增长123%，公司在本季度获得了15亿欧元新订单。
- 诺基亚维持2026年利润展望，但随着支出需求增加，下调了现金流转化率假设。
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诺基亚盈利反映销售额走强，但重组成本上升
诺基亚在10月22日发布的中期报告中表示，第三季度销售额按固定汇率计算增长9%。可比营业利润率从上年同期的9.5%升至11.7%，营收增长和运营效率提升推动了这一改善。
报告口径的经营数据则呈现相反走势。受重组和整合成本加快影响，营业利润率从5.4%降至3.8%。可比毛利率基本持稳于44.6%，而报告毛利率下降220个基点至42.2%。
持续经营业务的可比摊薄每股收益从0.06欧元升至0.09欧元。按报告口径计算，持续经营业务的摊薄每股收益从0.01欧元升至0.03欧元。
人工智能订单支撑网络基础设施增长
网络基础设施业务销售额达到21.58亿欧元，按固定汇率计算增长15%。按同一口径计算，IP网络业务增长43%，光网络业务增长18%。
集团整体面向人工智能与云客户的销售额增长123%，订单额增长118%。首席执行官贾斯汀·霍塔德表示，诺基亚本季度获得了这些客户15亿欧元的新订单。他还表示，公司预计其光网络和IP网络业务合计将在2027年增长25%至30%。
移动基础设施业务销售额增长5%，达到29.02亿欧元，部分原因是原预计在第四季度确认的营收提前在第三季度确认。诺基亚表示，产品组合、商业纪律以及持续降本均对该业务板块有所助益。
霍塔德表示，英飞朗（Infinera）整合工作按计划推进，预计将在2026年底前完成，比原计划提前一年，并实现2亿欧元净协同效益。
利润展望维持不变，现金流假设调整
诺基亚维持全年可比营业利润21亿至26亿欧元的展望。其假设包括第四季度销售额环比增长20%至24%，以及可比营业利润通常会在该季度大幅增加，从而使全年业绩高于指引区间中值。
公司将可比营业利润的预期自由现金流转化率下调至35%–55%。为保障供应并支持其认为将在2027年出现的增长机会，公司计划今年额外投入4亿欧元营运资本。加快重组也是现金流转化率假设下调的原因之一。
目前预计重组及相关费用总额为11亿欧元，相关现金流出为8亿至9亿欧元。诺基亚表示，公司扩大了部分重组计划，以简化运营和区位布局策略。
目前预计资本支出为7.5亿至8.5亿欧元。下调部分反映了房地产计划调整，以及部分制造业投资款项转至2027年支付；诺基亚表示，其光网络制造扩张计划仍在按计划推进。
董事会批准11月派息
诺基亚董事会于10月22日批准每股派息0.03欧元。股权登记日为10月27日，计划于11月5日支付。芬兰境外的付款日期将取决于中介银行的操作安排。
本次分配完成后，董事会剩余的分配授权上限为每股0.03欧元。诺基亚计划于2027年1月28日公布2026年第四季度及全年业绩。
结论
诺基亚本季度兼有人工智能相关需求增强和可比盈利能力改善，但重组和营运资本承诺也有所增加。全年利润目标维持不变，但公司目前预计，营业利润转化为自由现金流的比例将有所降低。
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