ING经济学家在2026年10月26日发布的研究中估计，若将国内供应商和投资纳入计算，ASML在荷兰的增加值贡献到2026年或将达到2.2%。这家芯片设备制造商的直接贡献单独计算或将升至1.6%，高于估计的2025年1.3%，凸显全球人工智能投资热潮正如何重塑荷兰经济。

核心要点

  • ING估计，ASML的直接贡献到2026年或将达到荷兰增加值的1.6%。
  • 国内供应链活动和投资或将使其更广泛的经济影响达到2.2%。
  • 贡献不断增长，也使荷兰经济更易受到半导体周期和贸易限制的影响。

ASML的经济影响超出自身生产活动

ING对ASML经济贡献的评估由经济学家Marcel Klok和Bert Colijn撰写，分别核算了该公司的自身增加值，以及荷兰供应商和投资所带动的活动。因此，2.2%的估算是比ASML直接贡献范围更广的衡量指标，并非在其直接贡献之上额外增加的部分。

这项测算也不同于销售额的衡量方式。ING假设，ASML每一欧元营业额中约有40欧分是在国内创造的增加值。尽管ASML在国际市场开展业务，其主要生产和研发活动均位于荷兰。

对于间接影响，ING采用荷兰机械行业投入产出数据，因为无法获得ASML特定数据。其投资估算不包括已计入直接贡献的内部研发，以避免重复计算。

项目详情
直接贡献ING对2026年的估算：占荷兰增加值的1.6%。
国内供应链贡献ING对2026年的预测：占荷兰增加值的0.4%。
与投资相关的贡献ING对2026年的预测：占荷兰增加值的0.2%，不包括已直接计入的内部研发。

人工智能投资赋予荷兰独特优势

ASML是制造先进半导体所用尖端光刻设备的唯一生产商。人工智能投资相关需求提升了该公司及其周边设备制造业集群的重要性。

ING估计，2025年ASML约占荷兰机械行业营业额的一半。其位于费尔德霍芬周边的供应商将这部分活动与其他国内企业连接起来，使经济效益扩展至公司自身运营之外。

经济学家还指出，随着供应商积累专业知识、扩大规模并吸引新客户，生产率可能得到提升。这些更广泛的溢出效应难以量化，不应被视为2.2%估算之外另行测算的贡献。

更强劲的增长引擎也带来集中度风险

ING提醒，ASML的经济分量不断增加，可能使半导体行业的波动对荷兰经济增长产生更大影响。出口市场限制或专用海外投入品供应中断，都可能影响该公司及其国内供应商。

经济学家还指出，人才、空间短缺及其他国内产能限制，可能成为进一步扩张的障碍。2026年的预测贡献仍属估算，取决于商业活动和整体经济状况，并非已经实现的全年结果。

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