RBI流动性支持增加，短期借款利率走高

随着现金状况趋紧推高印度银行的短期借款成本，RBI的流动性支持有所增加。ICICI Bank于2026年10月27日发布的一份报告指出，在银行体系流动性盈余大幅收窄后，印度储备银行已开始进行可变利率回购拍卖，其中包括一项金额为₹1 lakh crore、期限为七天的操作。

要点

• 截至10月23日，银行体系流动性盈余为₹50,000 crore。
• 隔夜拆借、市场回购和三方回购的周均借款利率均有所上升。
• ICICI Bank预计还将进行更多流动性操作，而政府支出和债券到期可能缓解融资压力。

RBI流动性操作应对现金盈余收窄

截至2026年10月23日，银行体系盈余相当于净活期及定期负债的0.2%。ICICI Bank将盈余下降归因于商品及服务税缴款、现金储备要求提高及其他因素。

RBI的可变利率回购拍卖向银行提供短期资金。该项干预发生时，整个银行体系仍处于流动性盈余状态，而非在据报转为流动性短缺之后。

ICICI Bank预计央行将继续开展这些操作。该行还指出，10月底政府支出增加以及价值₹35,400 crore的政府证券到期，可能带来缓解。这些只是可能的额外现金来源，并不能证明融资条件已经改善。

货币市场各领域融资成本上升

衡量银行间短期借款成本的隔夜拆借利率周均值上升，市场回购和三方回购领域的利率也同步走高。这些涨幅表明，现金紧张状况在多个融资渠道均有所显现。

CCIL对三方回购的说明 介绍了一种安排：由第三方代理提供抵押品选择、支付、结算和托管等服务。这说明了该融资市场的运作结构，但并不能核实最新公布的利率。

油价担忧加大政府债券压力

ICICI Bank还指出，西亚冲突期间油价上涨引发了通胀担忧，并对政府债券收益率构成压力。在中央政府证券拍卖中，平均借款成本上升20个基点，达到7.60%。

此次拍卖的投标倍数为1.9，低于2.8的长期均值。该比率比较收到的投标金额与发行证券金额；因此，与这一历史基准相比，该数值较低表明拍卖需求较弱。

ICICI Bank预计，近期10年期基准政府债券收益率将在7.40%至7.60%之间交易，并提醒称，油价居高不下可能拖累债券价格。该区间是该行的预测，并非已确认的交易结果。

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