印度储备银行的政策分歧，与其说是10月加息，不如说是关于进一步紧缩政策的坚定程度。据BusinessLine 10月22日报道，周三发布的会议记录显示，州长桑杰·马尔霍特拉倾向于采取数据依赖的路径，其他官员则敦促尽早采取措施应对扩张的通胀，两名外部成员则抵制更紧缩的政策立场。
主要要点
- 印度储备银行于10月将基准利率提高至5.5%，这是近四年来首次加息。
- 副行长普纳姆·古普塔认为，政策制定者不应等待通胀压力扩大的确凿证据。
- 外部成员纳格什·库马尔和拉姆·辛格反对收紧立场，理由是地缘政治和贸易不确定性。
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印度储备银行政策拆分使灵活性与承诺分离
马尔霍特拉表示，紧缩的范围和持续时间将取决于增长和通胀的演变。在提出从中性紧缩转向有节制紧缩时，他描述了一个框架，排除了短期内的削减，但允许政策制定者选择加息或暂停。
这一做法是在六人组成的货币政策委员会本月早些时候决定将基准利率提高到5.5%之后做出的。这一加息标志着马尔霍特拉去年监督的宽松周期的逆转。
古普塔和执行董事英德拉尼尔·巴塔查里亚更有力地提出了保持领先于通胀的理由。古普塔指出货币政策的影响延迟，反对等待物价压力扩散的确凿证据。她表示可能需要再次加息以锚定通胀预期，其时机和规模取决于即将到来的证据。
外部成员警告要求成本
库马尔和辛格反对采取收紧立场，认为地缘政治和贸易不确定性升高，应保持政策中立。他们的反对意见更多关注立场，而非反对十月加息。
辛格还警告说，预期大幅加息可能削弱消费和私人投资，并对企业资本支出计划造成压力。这些担忧凸显了委员会在如何平衡通胀风险与可能影响需求方面存在分歧。
通胀持续性仍是关键测试标准
9月份，消费者价格增长达到近两年来的最高点，接近印度储备银行2%至6%的容忍区间上限。央行预测未来几个月通胀将保持在当前水平附近。
高盛经济学家表示，他们专有的基于文本的分析发现会议纪要比马尔霍特拉的政策声明更为鹰派。他们强调会员们担心供应冲击可能通过第二轮效应演变成更持久的通胀。
因此，会议记录对未来的利率路径保持了有条件：委员会必须评估价格压力的初始波动是否持续，而非将进一步的加息视为已决定。
结论
会议记录显示的是对紧缩承诺的强度和持续时间存在分歧，而非确定进一步加息的具体时间表。通胀的广泛分布仍是印度储备银行下一步决策的核心。
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