阿拉斯加航空集团（Alaska Air Group）2026年第三季度营收增长14%，达到43亿美元。公司报告GAAP净亏损1.47亿美元，并预测第四季度将出现调整后亏损，原因是燃油成本进一步上升。
要点
- 第三季度营收达到43亿美元，调整后净利润为4,000万美元，合每股0.36美元。
- 高端舱位营收增长约24.5%，企业客户管理业务营收增长30%。
- 第四季度业绩指引假设燃油价格为每加仑4.65–4.85美元，调整后每股亏损为2.00–2.50美元。
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阿拉斯加航空票价走强，但燃油成本形成压力
阿拉斯加航空的营收增幅超过运力2.4%的增幅。以可用座位英里营收衡量的单位营收增长近12%，收益率增长13.4%。月度收益率增幅从7月的11%升至9月的约17%。
尽管有所增长，公司仍录得每股1.32美元的GAAP亏损。剔除特殊项目和修订税率的影响后，公司报告调整后净利润为4,000万美元，调整后每股收益为0.36美元。
本季度燃油平均价格为每加仑3.94美元，高于最初预期的3.75美元。非燃油单位成本同比增长4.4%，但较第二季度6.5%的增幅有所改善。
高端舱位与企业客户需求支撑营收结构
高端舱位营收增长约24.5%，占总营收的比例超过36%，较上年同期提高3个百分点。公司的目标是到2030年将这一占比提升至40%。
企业客户管理业务营收增长30%，未来预订量较上年同期水平高出约30%。忠诚度计划现金报酬达到7.21亿美元，增长21%；货运营收增长9%。
阿拉斯加航空的多元化营收占比达到54%，同比提高4个百分点。不过，航线网络扩张仍拖累单位营收：战略增长市场造成3个百分点的压力，国际长途航线增长又带来1个百分点的拖累。夏威夷业务在行业运力过剩和天气扰动的背景下，给全系统单位营收带来约2个百分点的逆风。
第四季度预测反映燃油成本将进一步上涨
阿拉斯加航空预计第四季度燃油价格为每加仑4.65–4.85美元。公司给出的业绩指引为调整后每股亏损2.00–2.50美元、运力增长约1%–1.5%、单位营收增长处于低双位数区间，以及非燃油单位成本增长处于中个位数区间。全年调整后每股亏损预测为5.00–5.50美元。
首席商务官Andrew Harrison表示，第四季度基础客运票价营收增速正在加快。他将整体单位营收展望改善幅度较小归因于去年同期比较基数较高；当时Atmos忠诚度计划推出，包括Summit卡和Ascent卡。
首席财务官Shane Tackett没有提供正式的2027年成本指引。他表示，核心通胀率目前处于4%至5%之间，更具体的指引预计将在1月公布。
资产负债表优先事项影响支出决策
阿拉斯加航空本季度末持有约33亿美元流动性资产、200亿美元未设押资产，债务资本比率为66%。Tackett表示，恢复资产负债表实力是公司的首要财务任务。
首席执行官Benito Minicucci表示，公司明年可能会留存原计划用于股票回购的现金。他承认，如果能提前知道燃油价格，公司的回购决策思路会有所不同。
在被问及明年计划约19亿美元的资本支出时，Tackett表示公司有一定灵活性，但阿拉斯加航空打算接收所有计划采购的飞机。他指出，MAX 10相较于其替代的737-700燃油效率更高，而787对国际业务扩张至关重要。
结论
票价走强、高端舱位销售和企业客户需求支撑了阿拉斯加航空的营收增长，但燃油成本上升仍是其亏损展望的关键因素。管理层正权衡保留现金与维持既定飞机投资计划。
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