雅培计划在2027年底前分拆其营养业务，该业务年销售额约为85亿美元。拟议的分拆计划公布之际，雅培将全年收入增长指引下调至约6%，尽管第三季度销售额和盈利增长有所加快。
要点
- 雅培计划在2027年底前免税分拆营养业务；预计分拆时两家公司的股息合计将与雅培当时的股息相当。
- 第三季度销售额增长7%，每股收益（EPS）增长9%，但全年收入增长指引下调至约6%。
- 电生理和糖尿病护理业务面临短期压力，婴儿营养诉讼仍未解决。
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雅培营养业务分拆将重塑增长和利润率
首席执行官罗伯特·福特表示，战略审查得出的结论是，雅培和营养业务各自独立运营能够创造更大价值。他称，营养业务日益受到消费者偏好、健康趋势和零售执行力驱动，其投资和创新需求与雅培其他业务有所不同。
管理层倾向于分拆而非出售，原因是出售该业务将产生重大税务影响，而且出售时间表并不完全由雅培掌控。
首席财务官菲尔·布德罗表示，剥离营养业务将使雅培的销售增长率提高50至100个基点、毛利率提高逾200个基点，营业利润率提高约100个基点。这些是拟议交易预计带来的影响，并非已经实现的改善。
此次分拆拟以免税方式向股东分配。管理层预计，两家公司都将维持强劲的投资级信用评级，且双方股息合计将等于分拆时雅培的股息。
第三季度表现增强，全年展望随之下调
雅培公布第三季度销售额增长7%、每股收益增长9%，两项指标的增速均较上半年加快。医疗器械销售额增长8%，电生理和心律管理业务实现两位数增长；诊断业务销售额增长6.5%。
尽管如此，修订后的全年收入增长展望约为6%，意味着第四季度增长略高于8%。福特将下调展望归因于电生理和糖尿病护理业务面临的短期压力。
电生理业务增速预计将放缓至约20%，低于此前预计的25%；左心耳市场面临的挑战，以及Amulet 360上市前美国订单增速放缓，将影响第四季度表现。福特预计公司整体增长将在2027年加快，但表示对初期收入指引将采取更审慎的态度。
器械新品推出和糖尿病业务定价影响短期前景
Volt PFA导管于8月中旬进入美国市场全面发售阶段，TactiFlex Duo导管于9月获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，预计第四季度在美国广泛上市。Amulet 360已获得CE标志，福特还提到了将在TCT公布的关键性研究数据。
在糖尿病护理业务方面，管理层预计未来几个季度的增长率将处于低个位数至中个位数。国际市场定价压力，以及在报销范围未扩大的情况下难以让更多2型糖尿病患者获得产品，促使公司下调展望。
福特表示，计划于12月推出Libre Duo，以及一项将于1月1日生效、对增长意义重大的美国支付方处方目录覆盖范围进展，将成为增长驱动力。他没有预测CMS何时可能扩大对未使用胰岛素的2型糖尿病患者的报销范围。
癌症诊断业务受扰及诉讼仍是关注焦点
癌症诊断业务增长14%。7月发生的一起网络安全事件导致运营中断7至10天，使增长率减少约1个百分点。
Cologuard以十几个百分点的速度增长。一款基于血液的结直肠癌筛查检测于9月推出；不过，福特表示，基于粪便的检测仍是更早发现癌前病变的首选方式。
婴儿营养诉讼仍未解决。福特表示，雅培于8月与2,000名索赔人达成和解，但解决诉讼并非分拆的先决条件。管理层表示，两家公司都将拥有充足资本，以维护各自的法律立场。
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