Getinge 2026年第三季度财报显示，尽管销售额增长温和，生命科学设备业务持续疲软，但盈利能力和现金创造能力有所增强。有机净销售额增长2.1%，调整后EBITDA达到12.78亿瑞典克朗，利润率为15.1%。
要点
- 有机销售额增长2.1%，订单量增长2.6%，定价助力推动增长。
- 自由现金流达到13.02亿瑞典克朗，杠杆率仍低于Getinge的内部阈值。
- Getinge维持全年有机增长3%–5%的指引，但管理层认为区间下限更为现实。
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定价和产品组合助力Getinge业绩增长
严格的定价策略、高利润率产品贡献增加以及生产效率提升，支撑了本季度的盈利能力。调整后毛利润总计43.43亿瑞典克朗，其中包括约4,500万瑞典克朗的关税退款；调整后毛利率提高了2.2个百分点。
高利润率产品占销售额的70%，经常性收入约占总额的三分之二。首席财务官Agneta Palmer表示，本季度高利润率一次性用品的占比提升幅度略高于更广泛的趋势。
两年来，Getinge过去12个月滚动调整后EBITDA利润率从12%提高至15.6%。剔除2026年第二季度和第三季度收到的3.81亿瑞典克朗关税退款后，利润率为14.5%。公司中期目标仍是在2028年底前达到16%–19%。
现金创造能力增强资产负债表
本季度自由现金流超过10亿瑞典克朗，达到13.02亿瑞典克朗。截至9月底，Getinge持有约32亿瑞典克朗现金，净债务为104亿瑞典克朗；扣除养老金负债后，净债务为81亿瑞典克朗。
杠杆率为调整后EBITDA的1.5倍，低于公司2.5倍的内部阈值。扣除养老金负债后，杠杆率为1.1倍。
生命科学设备业务仍是薄弱环节
生命科学业务的有机销售额和订单量均小幅下降。洗涤机、隔离器和灭菌器业务持续疲软，抵消了生物工艺、服务及无菌转移业务的增长。首席执行官Mattias Perjos表示，整体需求稳定，大多数类别表现积极，但大型生命科学资本设备需求仍然疲软。
急症护理治疗业务的有机销售额和订单量均有所增长，得益于体外生命支持（ECLS）治疗耗材、主动脉内球囊反搏泵、心脏辅助设备、覆膜支架和内窥镜静脉采集（EVH）耗材的支持。手术工作流程业务的有机销售额也小幅增长，订单量上升，手术台和手术灯带动了订单量。
运营制约因素依然存在。球囊泵的零部件和人手短缺预计将持续到2026年年底。与质量相关的成本仍高于正常水平，Palmer也提醒，不应期待第四季度的成本削减效益高于第三季度。
第四季度交付情况影响展望
Getinge维持2026年有机销售额增长3%–5%的预测，该预测已调整手术灌注业务逐步退出的影响；年初至今的增长率为2.5%。管理层提到地缘政治不确定性和第四季度交付风险，并认为增长区间下限更为现实。
Perjos指出两项主要风险：一是ECLS耗材和无菌转移等按订单快速交付类别的业务活动放缓；二是客户无法在年末前接收资本设备。后者可能导致收入转至2027年第一季度确认。
监管审批时间也仍不确定。CardioSave申请已提交，目前正在与美国食品药品监督管理局（FDA）进行后续沟通，预计审批周期为六至九个月。美国体外膜肺氧合（ECMO）流程仍处于提交前会议阶段，尚无申报进展更新。
结论
Getinge第三季度利润率改善、现金创造能力强劲，但全年销售展望维持不变，仍取决于第四季度需求和交付执行情况。生命科学设备业务疲软以及质量成本偏高仍是制约因素。
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