印度最高法院维持孟买高等法院2023年1月作出的裁决，推翻了对价值8,415亿卢比Yes Bank债券在2020年的减记，这些债券因此将恢复原状。该行正在审查相关法律和会计后果，包括对资本可能产生的影响。

要点

  • Yes Bank估计，恢复债券本金将使其普通股一级资本比率在备考基础上下降约240个基点。
  • 这些永续债没有固定到期日，因此恢复原状并不意味着立即偿还。
  • 法院指示按照债券信息备忘录支付年度票息，但有关取消票息的条款仍是一个问题。

Yes Bank债券及其资本影响

首席执行官Vinay M Tonse告诉分析师，截至2026年9月30日，该行的初步评估显示，在本金恢复原状后，其普通股一级资本比率在备考基础上为11.3%，调整前为13.7%。该评估包含利润。

该行预计，其一级资本充足率整体将在备考基础上维持在约13.7%。Tonse表示，资本规划是董事会层面的持续工作，该行正在审查判决及可用的法律选项。

减记为何遭到质疑

2020年3月，在一项包括印度国家银行牵头注资10,000亿卢比的重组过程中，Yes Bank的管理人对这些债券进行了减记。

印度储备银行3月6日公布的重组计划草案包含一项条款，要求永久减记AT-1工具。财政部3月13日公布的计划中没有这一条款。

最高法院法官表示，管理人误以为自己在重组计划出台后仍有权减记债券，并据此采取了行动。法官认定，根据适用规则和重组计划，该行动不被允许。

恢复原状对持有人的意义

两笔AT-1债券的票息分别为9.5%和9%，每笔面值为10万卢比。它们是永续、无担保工具。

Rockfort Fincap创始人兼管理合伙人Venkatakrishnan Srinivasan表示，这项判决加强了持有人对本金的索偿权，但由于债券没有固定到期日，并不要求立即偿还。他表示，法院关于支付票息的指示与这些工具的票息取消条款之间如何协调，仍是一个重要问题。

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