经历一段波动期后，AI债务利差有所收窄，不过截至2026年10月27日，Meta和亚马逊的信用违约互换利差年内仍大幅走高。投资者目前正关注甲骨文投资者日活动，以及Alphabet和亚马逊的财报，以了解这些公司预计还将增加多少支出。

要点

  • Meta的信用违约互换利差年初至今上涨177%，亚马逊则上涨129%。
  • Alphabet和亚马逊分别定于10月28日和29日收盘后公布季度业绩。
  • 分析师预计，两家公司第三季度自由现金流均为负值。

AI债务利差从近期高点回落

Meta于10月26日宣布计划发行950亿美元股票，此后其信用违约互换利差有所下降。此前一周，Meta公布第三季度自由现金流为负值，利差随之走高。其他信用违约互换利差也曾上升，随后回落。

信用违约互换是一种在借款人违约时提供保护的合约。来源未提供这些利差的最新水平或近期下跌幅度。

Nuveen投资级企业债团队负责人Richard Cheng表示，投资者原本预计Meta会在公布业绩后不久宣布一笔规模庞大的债券交易。他说，Meta未宣布这笔交易，是促使AI相关利差收窄的一个催化因素。

项目详情
甲骨文投资者日定于2026年10月28日举行。
Alphabet季度业绩定于10月28日收盘后公布。
亚马逊季度业绩定于10月29日收盘后公布。
Meta于10月26日宣布计划发行950亿美元股票。

支出与现金流受关注

Alphabet和亚马逊的业绩将让投资者了解资本支出和自由现金流情况，以及两家公司是否会更新业绩展望。两家公司第二季度的自由现金流均为负值。

FactSet一致预期显示，Alphabet第三季度自由现金流为负23亿美元，资本支出为552亿美元。对于亚马逊，分析师预计自由现金流为负99亿美元，资本支出为587亿美元。这些都是预测，而非已公布业绩。

标普全球评级8月估计，超大规模云服务商在2026年和2027年的自由经营现金流将为负值。Cheng表示，投资者正关注整个行业资本支出指引的走势。

甲骨文与表外承诺

甲骨文定于10月28日举行投资者日活动。CreditSights分析师Jordan Chalfin表示，该公司对投资级科技债信贷尤为重要，因为与评级更高的同业相比，其面临的压力更大。

标普全球还指出，数据中心和芯片融资安排可能无法在资产负债表上充分体现。标普全球评级数字基础设施行业主管Mark Habib表示，数据中心租赁或芯片采购等承诺不一定会被视为债务。

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