Annaly 2026年第三季度可用于分配的盈利超过普通股股息，但这一覆盖情况与账面价值大幅下跌形成对比。这家抵押房地产投资信托报告称，截至9月30日的季度经济回报率为负7.6%，普通股每股账面价值为17.86美元。公司于2026年10月20日公布业绩。
要点
- 每股可用于分配的盈利为0.80美元，高于已宣布的0.75美元普通股股息。
- 普通股每股账面价值较6月30日下跌11.4%，而GAAP业绩则转为亏损。
- Annaly募集了7.57亿美元普通股股本，并在季度结束后完成了4.425亿美元优先股赎回。
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Annaly盈利显示股息获覆盖，尽管GAAP业绩亏损
Annaly的2026年第三季度业绩显示，按平均普通股股数计算，可用于分配的盈利（EAD）为每股0.80美元，高于第二季度的0.79美元和上年同期的0.73美元。因此，该数值较已宣布的季度普通股股息高出5美分。
EAD是一项非GAAP指标，不等同于GAAP利润或现金流。Annaly报告称，按平均普通股股数计算，GAAP每股亏损1.36美元；上一季度为每股收益1.06美元，2025年第三季度为每股收益1.21美元。
首席执行官兼联席首席投资官David Finkelstein称，本季度固定收益市场面临挑战。他强调EAD超过普通股股息，但单个季度的覆盖情况并不能确定未来分配水平。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 机构担保贷款组合 | 截至2026年9月30日为918亿美元 |
| 住宅信贷组合 | 截至2026年9月30日为104亿美元 |
| 整笔贷款代理渠道 | 季度贷款发放额创纪录，达到58亿美元 |
| 住宅信贷证券化 | 共12笔交易，季度总额创纪录，达到74亿美元 |
| 仓储融资额度 | 住宅信贷和抵押贷款服务权合计83亿美元，其中28亿美元为承诺额度 |
杠杆率和融资成本上升，账面价值随之下滑
普通股每股账面价值从6月30日的20.15美元降至9月30日的17.86美元，跌幅约为11.4%。负经济回报凸显了赚取足以覆盖股息的收益与维持股东账面价值之间的区别。
GAAP杠杆率从7.4倍升至8.0倍，经济杠杆率则从5.6倍升至5.9倍。Annaly还报告称，计息负债的平均经济成本上升至4.03%，高于第二季度的3.96%。
剔除溢价摊销调整后的非GAAP净息差从1.76%收窄至1.69%。这一指标的变化方向与GAAP净息差相反，后者从1.47%升至1.54%。
融资活动与多元化抵押贷款投资组合并行
Annaly通过按市价发行普通股计划募集了7.57亿美元，扣除佣金和发行费用后计。公司还在本季度宣布赎回4.425亿美元的I系列优先股；赎回于2026年10月1日完成。
公司投资组合总额为1,065亿美元。报告的43亿美元抵押贷款服务权市值仅代表该组合中的一项策略，并非整个投资组合的价值。
Annaly表示，公司积极调整了对冲头寸，主要通过增持美国国债期货，并在季度末实现100%的对冲比率。管理层表示，公司将继续审慎管理资本配置、杠杆、流动性和对冲。
结论
Annaly按EAD指标维持了季度股息覆盖，但账面价值下降、杠杆率上升，使业绩表现喜忧参半。公司安排于10月21日举行业绩电话会议，会后可在一周内收听回放，投资者可借此在近期了解管理层对业绩的讨论。
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