Chubb 2026年第三季度财报显示，核心营业利润总额下滑，但由于巨灾损失大幅上升，每股核心营业利润小幅增加。这家保险公司报告称，截至9月30日的季度净利润为28.4亿美元，同比增长1.5%；核心营业利润为29.8亿美元，同比下降2.2%。公司于10月20日公布业绩，早于10月21日举行的财报电话会议。
要点
- 尽管核心营业利润总额下降，核心营业每股收益仍增长0.8%，达到7.66美元。
- 税前巨灾净损失从上年同期的2.85亿美元增至7.05亿美元。
- 创纪录的投资收入以及海外保险业务增长，帮助抵消北美商业保险保费走弱的影响。
目录
Chubb财报：利润总额与每股业绩走势分化
Chubb公布的第三季度业绩显示，净利润每股增长4.4%，至7.30美元。核心营业利润是一项非GAAP指标，本季度创下每股7.66美元的纪录，高于上年同期的7.60美元，尽管利润总额（美元金额）有所下降。
这一差别值得注意：每股业绩创纪录并不意味着核心利润总额增长。Chubb还在本季度回购了价值11.8亿美元的股票。
从第三季度起，Chubb重新定义了分部利润和核心营业利润，将与收购的无形资产有关的摊销费用排除在外，但长期分销协议相关费用除外。此前期间的业绩已重列，以确保比较口径一致。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 前九个月净利润 | 截至2026年9月30日为80.2亿美元 |
| 前九个月核心营业利润 | 截至2026年9月30日为86.0亿美元 |
| 季度股息 | 向股东返还3.93亿美元 |
| 每股账面价值 | 截至9月30日为191.43美元，较上年同期增长5.1% |
| 每股有形账面价值 | 截至9月30日为126.96美元，较上年同期增长5.7% |
巨灾损失增加，承保业务承压
财产与意外险承保利润下降8.8%，至20.6亿美元。综合成本率从81.8%升至84.1%，表明承保利润率收窄，但仍低于盈亏平衡的100%水平。
税前巨灾净损失从2.85亿美元升至7.05亿美元。前期理赔的有利准备金发展从3.61亿美元增至5.11亿美元，部分抵消了这一影响。
基础趋势则较为平稳。剔除巨灾损失后的当年事故年度承保利润增长3.3%，至22.6亿美元；相应综合成本率从82.5%小幅升至82.6%。首席执行官埃文·格林伯格将本季度核心盈利下降归因于比较基准——2025年的巨灾损失异常轻微。
海外业务增长抵消北美商业保险业务收缩
合并净承保保费增长1.9%，至151.4亿美元。财产与意外险保费增长1.9%，寿险保费增长1.4%。
北美商业保险保费下降2.7%。Chubb表示，这主要源于风险敞口减少、增加再保险以及与承保相关的不续保，涉及业务主要集中于财产险和金融险。若剔除这些业务中指定的风险敞口变化，保费增长1.7%。
其他地区的增长更为强劲：海外综合业务保费增长6.7%，北美个人保险增长5.3%，农业保险增长5.1%。格林伯格表示，商业保险市场竞争日益激烈，尤其是在美国和伦敦；在定价或条款不合适的情况下，公司有意收缩部分业务。
投资收入和寿险收入提供支撑
税前净投资收入增长8.6%，达到创纪录的17.9亿美元。另一项指标——调整后净投资收入——增长6.3%，达到创纪录的18.9亿美元。寿险分部利润增长11.4%，至3.69亿美元。
前九个月的表现强于单季比较：净利润增长12.9%，核心营业利润增长21.0%。不过，本季度投资组合亏损拖累账面价值：税后已实现及未实现净损失为44.8亿美元，部分被5.51亿美元的外汇收益抵消。
结论
Chubb本季度业绩呈现出巨灾成本上升，同时投资收入和寿险收入增长的局面。格林伯格预计，未来几个季度北美商业保险业务的增长将有所改善；这仍是管理层的预期，而非已经报告的复苏。
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