股票交易热潮令高盛、摩根大通和摩根士丹利领先

2026年前九个月，五大投资银行的股票交易收入约为670亿美元，已比其2025年全年创下的纪录高出70亿美元。人工智能股票需求旺盛，加上对冲基金融资业务扩张，助力高盛、摩根大通和摩根士丹利合计获得520亿美元。

要点

• 截至9月，高盛、摩根大通和摩根士丹利的股票交易收入合计接近五家银行总额的80%。
• 主经纪业务将交易热潮与贷款业务联系起来，因为对冲基金借款以提高投资敞口。
• 杠杆提高会带来风险，而各银行收入报告口径不同，也使横向比较更加复杂。

目录

• 股票交易业务青睐规模与融资能力
• 摩根大通业绩彰显主经纪与衍生品业务的实力
• 亚洲带来机遇，但收入总额需谨慎看待
• 杠杆既带来增长，也增加风险敞口
• 结论

股票交易业务青睐规模与融资能力

这三家银行的优势不止于执行股票订单。它们的主经纪业务部门为对冲基金提供保证金贷款、证券借贷和其他交易服务，使银行除了赚取与交易相关的收入，还能获得融资收入。

银行高管表示，第三季度，与人工智能硬件、大型云计算公司和芯片供应商相关的杠杆融资需求达到新高。高盛的股票融资业务收入增长96%，达到创纪录的33.7亿美元。摩根大通和摩根士丹利未单独披露可比数据。

这里的实际区别很重要：银行既能从投资者买卖证券中获益，也能从投资者为持仓融资中获益。庞大的资产负债表和广泛的产品覆盖范围，有助于大型交易商服务于跨多个市场交易的基金。

摩根大通业绩彰显主经纪与衍生品业务的实力

摩根大通2026年第三季度业绩公告显示，股票市场业务收入为50亿美元，较上年同期增长49%，主要得益于各类产品表现强劲，尤其是主经纪和衍生品业务。这一增幅超过该行更广义的市场业务，其收入增长了15%。

在该行的业绩电话会上，首席财务官杰里米·巴纳姆将人工智能称为“压倒性的主题”，并表示资金正通过不同机制投入相关领域。他的表态说明了融资需求，但并未说明该行收入中有多少具体来自人工智能相关交易。

亚洲带来机遇，但收入总额需谨慎看待

人工智能投资主题也延伸至韩国和台湾，当地的存储芯片生产商和半导体制造商为不断扩张的数据中心行业提供产品。大型银行的国际网络使其能够支持投资者在这些市场与美国科技股之间进行投资。

不过，跨行比较仍有局限。交易税和印花税可能计入总收入，从而抬高亚洲主经纪业务收入总额。各家银行对清算服务等业务是否应纳入股票交易收入的处理方式也不尽相同。

因此，合计收入反映的是这项业务的规模和发展势头，而非完全标准化的竞争表现指标。

杠杆既带来增长，也增加风险敞口

美国于2025年敲定杠杆规则调整，并允许自2026年1月起提前采用，使大型银行更灵活地扩展主经纪等大量占用资产负债表的业务。

这种融资能力也引发了对风险的担忧。2026年10月，国际货币基金组织警告称，对冲基金杠杆不断上升、持仓拥挤以及相关性抛售可能威胁金融稳定。该组织估计，全球对冲基金资产规模为13万亿美元。

银行指出，抵押品要求和频繁的压力测试是防范措施。但这些控制措施无法消除价格下跌可能触发追加保证金要求和被迫抛售的风险。如果市场对人工智能的热情消退，也将考验支撑当前收入热潮的融资需求。

结论

第四季度业绩将补全2026年收入全貌。关键仍在于，增长有多少来自客户交易和融资活动，以及银行如何有效管理支撑这些活动的杠杆。

阅读更多新闻

更多 FinanceVelix 新闻

免责声明

本文由 FinanceVelix 发布，仅提供一般信息，不构成个性化的财务、投资、法律或税务建议。市场价格、利率和经济状况可能发生变化；投资存在亏损风险。文中事实反映发布时可获取的资料，日后可能变化。请自行核实重要信息，并在需要时咨询合格的专业人士。提及某项资产、公司或服务并不代表对其予以认可。