阿克苏诺贝尔财报显示第三季度利润率扩大，营业亏损加深

阿克苏诺贝尔2026年第三季度财报显示，调整后盈利能力上升，但营业亏损加深。这家油漆和涂料公司于10月21日公布业绩称，定价推动有机销售额增长2%，调整后EBITDA利润率连续第六个季度扩大。报告营收基本持平，为25.38亿欧元。

要点

• 调整后EBITDA增长1%，至3.88亿欧元，利润率达到15.3%。
• 俄罗斯业务出表及巴基斯坦业务剥离影响业绩，营业亏损因此加深。
• 阿克苏诺贝尔签署了价值13.5亿美元的东南亚油漆业务出售协议，并预计与艾仕得的合并将在2027年初完成，但仍须获得批准。

目录

• 阿克苏诺贝尔财报显示基本面改善与报告亏损并存
• 全年展望仍以独立经营为基础
• 推进资产组合出售，同时继续艾仕得审批程序
• 结论

阿克苏诺贝尔财报显示基本面改善与报告亏损并存

阿克苏诺贝尔第三季度业绩公告显示，按有机口径计算，调整后EBITDA增长4%，相当于增加1,500万欧元。该指标剔除了汇率变动、合并范围变化及恶性通货膨胀会计的影响，有助于区分基本经营表现与集团报告口径的变化。

首席执行官格雷格·普克斯-纪尧姆将利润率扩大归因于定价和公司在市场环境严峻情况下实施的成本节约计划。调整后EBITDA利润率同比提高0.2个百分点。

营业收入并未同步改善。阿克苏诺贝尔报告营业亏损7,300万欧元，而2025年第三季度亏损2,900万欧元，并指出俄罗斯业务出表及巴基斯坦业务剥离是影响业绩的因素。经营现金流也有所下降，尽管仍为正值。

这种反差值得关注：本季度调整后盈利能力增强，但报告营业收入和现金创造能力并未改善。公司将调整后EBITDA列为替代业绩指标；季度数据未经审计。

全年展望仍以独立经营为基础

管理层预计，按固定汇率计算，2026年调整后EBITDA将改善约1亿欧元。公司全年调整后EBITDA预期约为14.7亿欧元，该预测按2025年年末汇率计算，并已调整以反映其在亚洲的液体涂料业务剥离。

该展望以当前市场可见度和现行交易环境为前提，不包括拟议中的艾仕得合并可能产生的任何影响，因此不应将其视为合并后公司的业绩指引。

阿克苏诺贝尔预计年末净债务与调整后EBITDA之比约为2倍。公司的中期目标包括调整后EBITDA利润率超过16%，以及调整后平均投入资本回报率达到16%–19%；这些是目标，而非已实现的业绩。

推进资产组合出售，同时继续艾仕得审批程序

阿克苏诺贝尔签署了具有约束力的协议，将以13.5亿美元出售其东南亚装饰漆业务。普克斯-纪尧姆表示，该协议标志着公司对亚洲油漆业务组合的战略审查结束。公告描述的是已达成协议的交易，并非已经完成的出售。

公司还表示，拟议中的艾仕得合并正在推进监管审批。两家公司股东已于2026年8月5日批准与交易相关的决议，但交易交割仍须获得监管批准，预计于2027年初完成。

结论

阿克苏诺贝尔本季度调整后盈利能力受定价带动而改善，但报告营业收入和现金流走弱。接下来的关键节点是兑现2026年独立经营展望，并在预计于2027年初完成艾仕得合并之前取得剩余监管批准。

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