以太坊质押量达到4,380万枚ETH，收益率下降

Bitwise在10月20日发布的研究报告中表示，截至2026年9月底，以太坊质押量创下4,380万枚ETH的纪录，相当于总供应量的35.9%。这是连续第六个季度增长，尽管年化奖励下降，投入用于保障网络安全的资金仍有所增加。

要点

• 第三季度，以太坊质押净流入199万枚ETH。
• 毛年化质押收益率从第二季度的2.81%降至2.63%。
• Pectra升级后，运营方整合余额，验证者记录数量随之减少。

目录

• 奖励下降，以太坊质押量仍增长
• 验证者记录减少不代表相应规模的资金退出
• 收益率压缩现象不止出现在以太坊
• 结论

奖励下降，以太坊质押量仍增长

Bitwise《2026年第四季度质押报告》涵盖截至第三季度末的网络活动。报告显示，超过三分之一的ETH供应量参与了以太坊权益证明系统；在该系统中，验证者协助处理交易并保障区块链安全，以换取协议奖励。

参与度上升的同时，毛年化收益率下降了0.18个百分点。在其他条件相当的情况下，参与质押的资金增加，会使协议奖励分摊到更多质押资本上，从而降低每单位ETH获得的奖励。

这些数据反映了质押的两个不同方面：投入网络安全保障的资金规模，以及该部分资本所获得的奖励率。因此，质押余额创纪录并不意味着参与者获得了更高收益率。

验证者记录减少不代表相应规模的资金退出

以太坊验证者数量从约110万降至88.1万。Bitwise认为，下降主要源于Pectra升级后的整合，该升级使运营方能够更高效地合并验证者余额。

解读网络参与度时，这一区别很重要。验证者记录减少，并不一定意味着质押ETH数量或独立运营方数量相应下降。本季度，质押余额创下纪录，而验证者数量则朝相反方向变动。

质押也不会永久性地将ETH移出流通。提款仍受以太坊提款机制和验证者退出队列的约束；与此同时，参与者还面临运营风险、潜在的罚没处罚以及ETH市场价值变动的风险。

收益率压缩现象不止出现在以太坊

Bitwise还记录到Solana毛质押收益率下降，从6.38%降至5.99%。Hyperliquid的收益率则基本保持不变。以下季度末数据展示了报告涵盖的其他网络在参与度和奖励率方面的差异。

这些数据反映的是毛质押收益率，并非有保证的投资回报。评估时应将其与代币价格变动以及质押相关运营风险分开考虑。

结论

9月季度中，以太坊质押参与度创下纪录，但毛奖励率有所下降。应结合观察质押余额、收益率和验证者整合情况：单独看其中任何一项，都无法全面反映参与度或质押经济状况。

阅读更多新闻

更多FinanceVelix新闻

免责声明

本文由FinanceVelix发布，仅提供一般信息，不构成个性化的财务、投资、法律或税务建议。市场价格、利率和经济状况可能发生变化；投资存在亏损风险。事实依据为发布时可获得的资料，并可能发生变化。请独立核实重要信息，并在需要时咨询合格专业人士。提及任何资产、公司或服务均不构成推荐。