Sun Pharma拟通过两期以卢比计价的债券筹集₹10,000 crore，以帮助再融资与其收购Organon相关的过桥贷款。知悉此次融资计划的人士于2026年10月21日介绍的条款包括8.05%和8.20%的票面利率，两期债券均于2031年到期。
要点
- 此次拟发行₹10,000 crore债券，继董事会批准发行最多₹15,000 crore的不可转换债券之后进行。
- 规模较小的一期包含2028年回售权，赋予投资者按合同申请提前赎回的机会。
- 此次借款为Organon交易提供融资支持。该交易于4月宣布，企业价值为$11.75 billion。
目录
Sun Pharma债券分为两期
知悉条款的人士表示，规模较大的一期预计票面利率为8.20%，规模较小的一期票面利率为8.05%，并附有2028年回售权。根据发行条款，回售权允许持有人在所述2031年到期日之前申请赎回。
Sun Pharma董事会在10月21日之前一周批准了更广泛的借款计划。公司此前披露了拟议计划，但未明确最终定价或各期具体条款。因此，应将所述拟发行计划与已完成发行区分开来。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 规模较大的一期 | ₹7,000 crore；票面利率8.20%；2031年到期。 |
| 规模较小的一期 | ₹3,000 crore；票面利率8.05%；2031年到期；2028年回售权。 |
| 董事会授权计划 | 最多发行₹15,000 crore的不可转换债券。 |
| 拟议债务评级 | Crisil Ratings评定为AAA/Stable。 |
借款为Organon收购融资提供支持
两家公司于4月26日签署的收购协议规定，每股Organon股票的现金收购价为$14，企业估值为$11.75 billion。协议宣布时，Sun Pharma表示计划结合可用现金资源和已承诺的银行融资，为收购提供资金。
债券所得款项拟用于对部分收购相关过桥借款进行再融资，而非覆盖整笔交易金额。这将以票面到期日为2031年的债务替换部分过桥融资，不过规模较小的一期所附回售权可能使还款时间提前。
4月公告预计交易将于2027年初完成，但须取得监管批准、Organon股东批准并满足其他惯常条件。该时间表只是预期，并不代表收购已经完成。
债券发行面向机构投资者
Crisil Ratings已将拟发行债券评为AAA/Stable。SBI Capital Markets、Standard Chartered Bank和MUFG Securities India负责安排此次发行。
预计保险公司、养老基金和共同基金将参与认购。机构投资者的初步兴趣并不代表最终配售结果，不应将潜在投资者视为已确认的买家。
结论
最终发行条款和配售结果将确定这项拟筹集₹10,000 crore的融资是否按所述方案进行。Organon交易能否完成是另一项独立进展；4月协议预计交易于2027年初交割，但仍须获得批准并满足其他条件。
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