2026年第三季度，Steel Dynamics盈利升至7.56亿美元，摊薄后每股收益为5.26美元，创纪录的钢材发货量和扩大的钢铁利润率提升了盈利能力。公司10月19日公布的业绩强于上一季度和上年同期，但其铝业务仍在承受投产初期亏损。
要点
- 创纪录的380万吨钢材发货量及扩大的金属价差推动盈利改善。
- 钢材加工业务利润上升，而废钢价格走低拖累金属回收业务盈利。
- 管理层预计，在进行生产调整后，第四季度铝业务销量和盈利能力将有所改善。
目录
钢铁利润率扩大，Steel Dynamics盈利上升
公司的2026年第三季度业绩公告显示，净利润从第二季度的5.34亿美元（摊薄后每股收益3.69美元）以及上年同期的4.04亿美元（摊薄后每股收益2.74美元）上升。季度净销售额达到65亿美元，调整后EBITDA这一非GAAP指标为12亿美元。
钢铁业务实现10亿美元营业利润，较上一季度增长43%。创纪录的发货量，叠加售价上涨和废钢成本下降，扩大了产品收入与原材料成本之间的价差。
外部钢材平均售价环比上涨102美元，达到每吨1,400美元；每熔炼吨的平均黑色废钢成本下降8美元，至404美元。董事长兼首席执行官Mark D. Millett表示，国内需求保持稳定，客户库存较低且进口量处于历史低位，为市场提供了支撑。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 第三季度资本投资 | 1.5亿美元 |
| 第三季度现金股息 | 7,600万美元 |
| 第三季度股票回购 | 2.76亿美元，占普通股的1% |
| 九个月经营现金流 | 截至2026年9月30日为14亿美元 |
| 九个月股票回购 | 5.91亿美元，占普通股的2% |
加工业务增长与回收业务疲软形成对比
钢材加工业务营业利润从第二季度的8,500万美元升至9,100万美元。发货量增加18%，实现售价改善，足以抵消较高的钢材投入成本。
加工业务订单积压量较上年同期高出50%，订单已排至2027年第二季度。公司指出，商业建筑、制造业、仓储、数据中心和医疗保健是需求驱动因素。
金属回收业务则表现相反。尽管销量稳定，但黑色废钢价格走低压缩了金属价差，营业利润环比减少1,500万美元，降至3,300万美元。
铝业务产能爬坡仍是主要执行任务
铝业务录得2,600万美元营业亏损，较第二季度改善21%，并实现EBITDA盈亏平衡。轧制铝板发货量为5.5万公吨，热轧带钢产量达到9.1万公吨。
在提高运行速度后，热轧带钢厂轧制冷却液成分相关的质量问题显现，导致销量低于管理层预期。Millett表示，冷却液成分已经调整，10月的表现有所改善，预计该问题不会带来持续的额外成本。
三条冷轧生产线均已投入运营。首条连续退火和固溶热处理生产线已投入运行，预计将在年底前发运成品汽车用产品。第二条生产线预计于2027年第一季度初投入运营。管理层预计第四季度铝业务销量和盈利能力将有所改善，但这些仍是预期，并非已实现的业绩。
现金创造能力支持投资和股东回报
本季度经营现金流达到8.46亿美元，为资本支出、股息和股票回购提供支持；截至9月30日，流动性为24亿美元。
2026年前九个月，净销售额增长29%，达到178亿美元；净利润为17亿美元，而上年同期为9.2亿美元。实际钢材价格上涨及发货量增加推动了年初至今的盈利增长。
结论
接下来的运营里程碑包括计划在2026年底前发运成品汽车用铝产品，以及第二条CASH生产线预计于2027年初投产。这些进展将有助于检验铝业务扩张能否把生产改善转化为持续盈利。
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