3M盈利增长，公司上调2026年利润指引

2026年第三季度，随着营业利润率扩大，3M盈利增加，公司将全年调整后每股收益指引上调至每股9.10至9.15美元。10月20日公布的业绩显示，调整后每股收益为2.50美元，较上年同期增长12%；调整后销售额为66亿美元。

要点

• 调整后有机销售额增长3.3%，调整后营业利润率扩大至26.2%。
• 会计处理方式的变化推高了调整后盈利，但上年同期数据已按相同口径重列。
• 更新后的年度展望纳入了年初至今的业绩、Madison Fire & Rescue收购以及会计处理方式的变化。

目录

• 3M盈利增速快于销售额
• 会计变更影响调整后数据的比较
• 全年展望纳入收购及报告口径变更
• 数据中心协议拓展商业项目储备
• 结论

3M盈利增速快于销售额

3M的第三季度业绩公告显示，GAAP销售额增长1.0%，达到66亿美元。GAAP每股收益从上年同期的1.55美元增长70%至2.63美元，营业利润率上升150个基点至23.7%。

调整后销售额同样约为66亿美元，但增长4.2%，其中有机增长为3.3%。这些指标不包括制造的PFAS产品。按GAAP口径计算，有机销售额增长为0.2%，因此区分这两种销售指标十分重要。

调整后营业利润率上升110个基点至26.2%，调整后每股收益则从2.23美元升至2.50美元。因此，随着公司从每一美元调整后收入中留存更多营业利润，盈利增速快于销售额。

董事长兼首席执行官William Brown将这一业绩归因于通过结构性转型提升生产力，以及差异化技术项目储备增强。

会计变更影响调整后数据的比较

3M更新了非GAAP报告口径，将无形资产摊销在所有列报期间均作为特殊项目处理。公司表示，这一变化使第三季度调整后营业利润率提高约40个基点，并使调整后每股收益提高约0.04美元。

由于本期和上年同期数据均采用修订后的处理方式，3M表示同比比较未受到重大影响。不过，与此前按旧口径公布的数据相比，进行最新数据的比较时仍需考虑这项会计变更。

GAAP盈利和调整后盈利对其他项目的处理也有所不同，包括3M所持Solventum权益价值的变动、重大诉讼和PFAS退出成本、转型费用以及收购相关成本。因此，GAAP每股收益增长70%应与调整后每股收益增长12%区分开来。

全年展望纳入收购及报告口径变更

修订后的9.10至9.15美元调整后每股收益预测更新了2026年7月21日发布的指引。该预测纳入了年初至今的业绩、对Madison Fire & Rescue的收购以及新的摊销处理方式，并非仅代表对经营表现的修订。

公司还提供了以下现金流数据和全年增长目标。其前瞻性调整后指标属于管理层指引，并非已实现的业绩。

数据中心协议拓展商业项目储备

除业绩外，3M还强调了与Amazon扩大的战略商业合作关系，以部署并扩大光连接及其他数据中心产品的规模。

3M向Amazon发行了一份认股权证，允许其购买最多320万股股票，但须在七年内实现这些产品累计销售额达60亿美元，并满足其他基于事件的里程碑。该销售门槛是与认股权证挂钩的条件，并非已经实现的收入。

公司还与Genius Electronic Optical合作，为其Expanded Beam Optics解决方案开展技术开发和制造。为支持这项工作，3M正投资收购这家光学技术公司约4.7%的普通股。

结论

下一个业绩观察节点是3M公布2026年全年表现，届时可对照修订后的盈利、销售额和现金流目标进行评估。进行比较时，应保留公司在GAAP业绩与新报告口径下调整后数据之间的区分。

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