2026年第三季度，BAWAG盈利达到2.48亿欧元。尽管存款流出且抵押贷款市场竞争激烈，核心营收仍同比增长8%。该行于10月19日公布，有形普通股权益回报率为26.9%；管理层表示，转向利润率较高的消费贷款业务，也推高了信贷成本和资本要求。
要点
- 核心营收升至5.99亿欧元，成本收入比为29.8%。
- 存款流出主要集中在德国线上账户和奥地利公共部门存款。
- 随着贷款结构发生变化，管理层维持全年风险成本约为50个基点的预期。
目录
BAWAG盈利增长与税务对比因素并存
净利润环比下降3%，此前一季度的业绩受益于正向税务影响。尽管如此，核心营收同比增长，拨备前利润达到4.25亿欧元。
BAWAG在第三季度业绩公告中公布，成本收入比为29.8%，有形普通股权益回报率为26.9%。管理层表示，成本协同效应的实现速度快于预期，并预计实际表现将优于成本指引。
首席财务官Enver Sirucic表示，第三季度成本低于第二季度，第四季度预计总体保持稳定，且预计不会出现一次性或季节性影响。首席执行官Anas Abuzaakouk表示，效率提升源于持续改进、可扩展的平台和内部运营的技术业务，而非某一项单独举措。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 第三季度每股收益 | 3.18欧元 |
| 前九个月净利润 | 7.35亿欧元 |
| 前九个月有形普通股权益回报率 | 28.0% |
| 现金持有量 | 130亿欧元，占总资产的19% |
| 流动性覆盖率 | 197% |
| 不良贷款率 | 1% |
存款竞争限制利息收入增长空间
Sirucic表示，存款流出主要集中在德国线上存款业务。BAWAG选择不跟进其认为过高的定价；此外，奥地利公共部门存款也面临政府Bundeschatz储蓄产品的竞争。
他表示，其他存款业务稳定或有所增长，德国线上业务的存款流出也较前几个季度放缓。不过，该行仍预计存款竞争将进一步加剧。
管理层称，净利息收入的潜在趋势向好，这得益于存款利差以及业务转向消费贷款和小企业贷款。但竞争加剧可能迫使该行将更多利息收入让渡给存款人，从而限制收益。抵押贷款利差也已大幅下降，使该业务的吸引力降低。
收益率较高的贷款推高信贷成本
季度风险成本升至7900万欧元，相当于56个基点；年初至今的比率为52个基点。管理层维持全年风险成本约为50个基点的预期。
Sirucic将较高的风险成本比率归因于利润率较高的消费贷款和无担保贷款占比上升，以及还款模式和抵押贷款增长疲软。因此，这种转变存在取舍：贷款业务可以带来更多收入，同时也需要计提更高的信贷损失准备。
同一转变还会增加用于确定资本要求的风险加权资产。BAWAG正在研究包括重大风险转移在内的措施，以期抵消这一压力，但管理层并未表示这些措施已经落实。
资本规划纳入拟议收购PTSB
BAWAG报告的普通股一级资本比率为17.1%，高于其12.5%的目标，并表示计划中的PTSB收购将完全由自身资金支持。该交易仍处于计划收购阶段，PTSB尚未成为集团的组成部分。
管理层未披露PTSB最低自有资金和合格负债要求（MREL）的过渡性处理安排。Sirucic表示，相关细节将在可公布时对外披露，因此该收购融资框架中的这一部分仍未明确。
结论
第四季度将检验管理层关于成本保持稳定以及全年风险成本约为50个基点的预期。存款竞争，以及进一步披露PTSB的融资要求，仍是值得关注的主要事项。
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