Cleveland-Cliffs 2026年第三季度盈利超过分析师预期，营收虽较上年同期增长，但仍不及预期。这家钢铁制造商于10月19日报告称，摊薄后每股调整后收益为0.28美元，超出预期0.04美元，并预计第四季度调整后EBITDA将进一步改善。
要点
- 调整后收益超出预期，但营收低于预测1.10亿美元。
- 第二季度亏损后，季度GAAP收益恢复盈利。
- 管理层预计，尽管面临季节性和成本压力，定价上升仍将推动第四季度调整后EBITDA增长。
目录
营收不及预期，但Cleveland-Cliffs盈利改善
截至9月30日的季度，合并营收达到56.12亿美元，而上年同期为47.34亿美元，第二季度为52.26亿美元。同比增长仍不足以达到分析师预期。
Cleveland-Cliffs的2026年第三季度业绩公告显示，GAAP摊薄后每股收益为0.26美元，而上一季度每股亏损0.25美元。每股0.28美元的调整后收益也扭转了第二季度每股0.20美元的调整后亏损。
因此，业绩显示经营状况有所恢复，但相较市场预测表现不一：盈利超出预期，销售额则未达预期。调整后收益指标是对公司GAAP业绩的补充，而非替代。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 第三季度合并GAAP净利润 | 1.65亿美元 |
| 第三季度归属于Cliffs股东的净利润 | 1.52亿美元，扣除归属于非控股权益的收益后 |
| 截至2026年9月30日的流动性 | 32亿美元 |
钢价上涨支撑利润回升
钢铁产品平均净售价从第二季度每净吨1,124美元升至1,177美元。钢铁产品销量从402.5万净吨增至415.0万净吨。
调整后EBITDA达到6.12亿美元，高于第二季度的2.86亿美元，也超过管理层此前给出的5.75亿美元指引。董事长兼首席执行官Lourenco Goncalves表示，销售价格、销量和单位成本均较上一季度改善。
前景取决于定价和合同变动
Cleveland-Cliffs预计第四季度调整后EBITDA约为7.15亿美元。管理层将预期增幅归因于定价上涨，但指出季节性因素、额外的维护停产、投入成本和激励薪酬计提将部分抵消这一影响。
对于2027年，公司预计调整后EBITDA将超过40亿美元，该预测基于合同变动和当前价格预测。这一数字是管理层对未来的预期，并非已报告业绩，也不保证一定实现。
Goncalves还表示，公司预计第四季度债务将大幅减少，支撑因素包括预期自由现金流和出售资产所得款项。管理层仍以在2027年年中前将净债务降至EBITDA的2.5倍以下为目标。
结论
下一个业绩基准是管理层对第四季度调整后EBITDA约7.15亿美元的预测。实际表现将显示，定价上涨能否抵消展望中提到的季节性和成本压力。
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