钢铁生产商Cleveland-Cliffs在恢复季度盈利并提出更强劲的盈利预期后，股价于2026年10月19日上涨逾16%，收于14.10美元。第三季度调整后EBITDA达到6.12亿美元，是上一季度的两倍多；管理层预计第四季度将约为7.15亿美元。
要点
- 第三季度调整后EBITDA超过公司此前5.75亿美元的指引。
- GAAP净利润恢复至1.65亿美元，而第二季度净亏损为1.34亿美元。
- 根据合同变化和现行价格预测，管理层预计2027年调整后EBITDA将超过40亿美元。
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季度业绩改善推动Cleveland-Cliffs股价上涨
Cleveland-Cliffs公布的2026年第三季度业绩显示，截至9月30日的季度，调整后EBITDA较第二季度的2.86亿美元增加3.26亿美元。该业绩比管理层此前的指引高出3,700万美元；公司并未提供分析师一致预期估值作为比较基准。
董事长兼首席执行官Lourenco Goncalves表示，平均售价、销售量和单位成本均较第二季度有所改善。钢材平均售价从每净吨1,124美元升至1,177美元，钢铁产品销量则从402.5万净吨增至415.0万净吨。
恢复GAAP盈利意味着本季度的改善并非仅体现在调整后EBITDA这一非GAAP盈利指标上。不过，Cleveland-Cliffs在2026年前九个月仍录得1.98亿美元的合并净亏损。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 合并营收 | 2026年第三季度为56.12亿美元，第二季度为52.26亿美元。 |
| GAAP摊薄后每股收益 | 第三季度为0.26美元，第二季度每股亏损0.25美元。 |
| 调整后摊薄每股收益 | 第三季度为0.28美元，第二季度每股亏损0.20美元。 |
| 总流动性 | 截至2026年9月30日为32亿美元。 |
价格上涨支撑第四季度业绩展望
管理层预计，价格上涨将推动第四季度调整后EBITDA提高，但部分增幅将被季节性因素、增加的维修停产、投入成本及激励薪酬计提所抵消。约7.15亿美元的预测将意味着业绩环比进一步改善，但这仍是业绩指引，而非已实现的结果。
公司预计2027年调整后EBITDA将超过40亿美元，理由是客户合同变化及现行价格预测。该展望取决于未来的运营和市场状况，并非已签约利润。
Goncalves还表示，公司预计第四季度将凭借更强劲的自由现金流和资产出售所得大幅削减债务。管理层维持了到2027年年中将净债务降至EBITDA的2.5倍以下这一目标。
Stelco将业务重点转向热轧钢
Goncalves表示，随着加拿大热轧钢市场改善，Stelco对第三季度EBITDA作出了正面贡献。他称，这是Cleveland-Cliffs两年前收购该业务以来Stelco表现最强劲的一个季度。
不过，鉴于加拿大镀锌钢市场供过于求，公司决定无限期暂停Stelco镀锌生产线运营。管理层表示，Stelco总产量将维持不变，业务将集中于热轧产品；待市场状况改善后，受影响员工将返岗。
结论
下一个运营指标将是Cleveland-Cliffs约7.15亿美元的第四季度调整后EBITDA预测，以及管理层计划的债务削减。这些业绩将检验第三季度的复苏能否延续至年底。
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