在截至2026年9月30日的季度中，FCNR存款拖累了Axis Bank、ICICI Bank和HDFC Bank的贷款利润率。融资成本上升，加上以非居民外币银行存款为资金来源的贷款利润率较低，削弱了这项业务的盈利能力，尽管相关资金流入扩大了银行的资产负债表。
核心要点
- 三家银行报告的净息差均低于上年同期。
- Axis管理层将其净息差下降中的11个基点归因于FCNR(B)存款。
- 银行高管和分析师预计，进一步的重新定价将影响净息差，但复苏仍只是前景预期，而非已实现的结果。
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FCNR存款为何带来利润率压力
存款流入带来了两难：资金来源增加并支持贷款增长，但相对于所占用的资产负债表规模，新增利息收入却较少。净息差衡量净利息收入相对于生息资产的水平，因此，新增业务的结构与规模同样重要。
Systematix Institutional Equities首席银行业分析师Siddharth Rajpurohit表示，与这些存款相关的海外贷款利润率仅为50–60个基点。他将压力归因于存款成本，以及杠杆贷款的低利润率。
与成本较低的活期和储蓄账户相比，资金流入还提高了定期存款在融资结构中的占比。ICICI Bank披露，其活期和储蓄账户平均占比为35.8%，反映出FCNR(B)资金流入后定期存款基数有所扩大。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| Axis Bank | 9月季度净息差：3.46%，上年同期为3.80%。 |
| ICICI Bank | 9月季度净息差：4.18%，上年同期为4.30%。 |
| HDFC Bank | 9月季度净息差：3.16%，上年同期为3.27%。 |
Axis指出具体的融资影响
Axis Bank通过FCNR(B)存款吸收了106.2亿美元。其净息差同比下降34个基点，常务董事Subrat Mohanty将其中11个基点归因于FCNR(B)。
Mohanty表示，这一影响包括自我杠杆化存款带来的资产负债表扩张，以及在将富余资金投向合适的贷款机会之前，暂时将其持有于低收益证券所产生的成本。
HDFC Bank通过FCNR(B)存款筹集了115亿美元。该行净息差也有所收窄，不过首席执行官Sashidhar Jagdishan还指出，资产重新定价速度较快、融资成本调整滞后，是额外的压力来源。
ICICI利润增长，尽管利润率收窄
ICICI Bank的9月季度业绩回顾显示，净息差收窄并未阻止利润增长：单体税后利润增长20.1%，至₹14,843 crore；净利息收入增长17.7%，至₹25,339 crore。
该行存款总额同比增长27.1%；剔除FCNR(B)存款后，增幅为17.0%。这一差距表明，外币资金流入对整体融资增长的贡献有多大。
不过，常务董事Sandeep Batra预计，净息差仍将面临一定压力，因为FCNR(B)存款的全部影响尚未显现。
复苏预期取决于重新定价
Jagdishan表示，随着利率周期转向，以及贷款业务更多面向零售客户和微型、小型及中型企业，HDFC Bank的净息差应会改善。这是管理层的预期，并非已报告的改善。
Rajpurohit也预计，在本财年剩余时间里，贷款重新定价将支撑净息差，并指出这些银行的贷款中有超过60%与外部基准挂钩。因此，重新定价的时点和融资结构仍是决定贷款量增长能否转化为净息差改善的重要因素。
结论
9月季度业绩表明，外币融资池规模扩大可以与净息差收窄并存。下一季度的业绩将进一步检验贷款重新定价和资金投放能否抵消持续存在的融资压力。
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